大立光贏者全拿 再創新天價
股王大立光昨（19）日在外資點火下，大漲195元，收最高3,325元，再創新天價。外資圈方向一致，直指鏡頭產業升級趨勢成形，技術居領先的大立光地位無可動搖，「好光景有望延續到明年。」
大立光技術領先，「贏者全拿」的態勢在首季財報中表露無遺。以台灣九家上市櫃光學鏡頭廠首季財報中來看，大立光每股純益高達32.86元，其餘八家全數虧損，是業界首度出現「一家獨賺、八家都虧」的狀況。
外資圈、國際買方法人（buy-side）對大立光看好程度，已難以用推測財務數字形容。巴黎、摩根大通、美林證券近期將大立光未來12個月合理股價調高至3,800、3,600與3,500元，外資圈對大立光股價的推測共識區間，已上移至3,200至3,500元。
外資法人是推升大立光股價頻創新高的重要推手，近三個交易日，外資法人歸隊，累計買超484張，昨天尾盤力拱大立光收3,325元，成為台股多頭領頭羊，累計外資持股達49.7%。
摩根大通證券科技產業分析師陳威元表示，根據產業調查結果，整體手機相機模組（CCM）市場規模至2018年時，將成長至240億美元（約新台幣7,200億元），意味2014年至2018年之年複合成長率達13%。
依此估算，鏡頭市場規模至2018年將成長至40億美元，假設大立光市占率五成（達20億美元），代表大立光營收成長空間還有六成，長線動能強健。
難能可貴的是，國際資金之所以不改對大立光的青睞，也是看中大立光當上股王後，不懼營收規模增長、墊高基期，持續繳出營運成長成績，是與過去的股王最大不同之處。
大立光4月營收42.74億元，月增9%，年增33%，略優於市場預期；前四月合併營收148.34億元，年成長48%。大立光估計，5月營收與4月相當。法人估計，本季雖然有新台幣升值及未分配盈餘課稅等變數，多數外資看好，大立光本季仍有賺逾三個股本的實力。
八家光學廠 虧慘了
光學族群走向大者恆大，大立光去年每股純益以144.91元寫下台股新紀錄，去年全年獲利還有光燿科及先進光等兩家業者，其餘包括玉晶光在內的六家光學廠累計虧損17億元。今年首季，大立光成為唯一「盈」家，其他八家全數虧損，共虧掉8.6億元，超過去年累計虧損的一半。
一般外界給予光學族群高本益比評價，主要著眼於鏡頭廠的技術能量。同屬蘋果概念股的玉晶光，今年首季每股大虧4.72元，虧損金額直逼去年全年總虧損七成。
玉晶光昨（19）日股價仍達82.8元，以一家一季就虧掉近半個股本的公司來看，堪稱「天價」，主因目前鏡頭廠論產能規模及技術等，玉晶光是唯一能與大立光匹敵搶食蘋果訂單的廠商。
光學鏡頭市場目前最大的應用仍以智慧手機為主，相機族群近幾年因市場規模不斷萎縮，加上智慧手機取代，表現失色。另一方面，遊戲機市場表現也不如預期，今年所有鏡頭廠目標一致，鎖定手機市場，希望在競爭激烈的市場中突圍。
光學鏡頭廠較勁激烈，要能獲利勝出，關鍵在於良率。
大立光之所以能站穩全球手機鏡頭霸主的地位，除了產能規模、技術能量之外，最重要的關鍵就是良率。
大立光創辦人林耀英曾說：「大立光的競爭力不在鏡頭，而在技術累積後面成長的動能。」
iPhone是引領全球智慧手機規格的領先者，大立光又是iPhone手機鏡頭主力供應商，iPhone高階鏡頭躍升至800萬畫素之後，形成重要的分水嶺，加上大光圈、防手震（OIS）等規格，拉高技術門檻，大立光挾技術與良率優勢，拉開競爭者距離，iPhone 6全球熱銷，大立光成為最大贏家。
FROM:聯合新聞http://udn.com/news/story/7251/913544
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