期貨~李思儀((索羅斯:解決歐債危機 德國退出歐元區就成了!))期貨當沖 選擇權手續費

7b1c0efd0bceda86ffd82667e225a323   
▲歐盟高峰會結果,投資人不埋單,德國總理梅克爾得要更傷腦筋推新「藥方」。
2007年以來歐洲一直身處金融危機。雷曼兄弟破產危及金融機構信貸,進而彰顯了歐元不為人知的問題。因為將印鈔權交給歐洲央行(ECB),歐盟成員國像背負巨額外幣債的第三世界國家一樣,承擔著債務違約的風險。大量持有弱國政府債的商業銀行隨時可能破產。

持續不斷的歐元危機和1982年的國際金融危機有共通之處。當時國際貨幣基金組織借錢給負債累累的國家,挽救全球銀行體系;債務違約得以避免,但代價卻是曠日持久的經濟低迷。拉美國家失去了寶貴的十年時光。

今天的德國扮演了當時國際貨幣基金組織的角色。當然環境不同,但效果一致。債權國把調整的一切負擔一股腦推卸給債務國,逃避自己應該承擔的責任。

歐元危機綜合了銀行及主權債務問題,還有因經濟表現落差造成的歐元區國際收支失衡。當局根本不了解這場危機的複雜性,更遑論拿出解決方案。因此他們試圖爭取時間。

這種方法往往能夠奏效。一旦金融恐慌消退,當局的干預行為就可以實現利潤。可這次不同,因為財政問題還伴隨著政治解體的過程。

歐盟創立時曾是開放社會的化身——平等的國家自願加入,為了實現共同的利益而放棄部分主權。但歐元危機徹底改變了歐盟的性質,將成員國區隔為兩大類——債權人和債務人——而且由債權人說了算。

身為最強債權國的德國已經掌握了霸權。從債務國的融資成本就可看出,他們如何被迫為政府融資支付巨額的風險溢價。更有甚者,德國央行(Bundesbank)仍然死抱住從德國慘痛的通膨經歷中總結出來的過時的貨幣學說。因此它只承認通膨會威脅穩定,卻忽視今天造成實質威脅的通貨緊縮。此外,德國堅持要求債務國緊縮很容易適得其反,導致國內生產總值下降的同時,負債率也飆升。

將歐洲二元化很危險。人力和財力資源都將被吸引到核心國家,導致外圍國家經濟長期低迷,引發了外圍國家的強烈不滿。

歐洲的悲劇不是因為邪惡的陰謀,而是缺乏一以貫之的政策。

最大的債權國德國掌握發言權,但卻拒絕負擔額外的債務;結果白白錯過每一次解決危機的機會。危機已經從希臘蔓延到其他赤字國家,最終就連歐元的生存都受到了威脅。因為歐元解體會造成巨額損失,德國總是採取最保守的措施防止歐元垮掉。
最近,德國總理梅克爾(Angela Merkel)表態支持歐洲央行行長馬里奧·德拉吉,孤立了德意志聯邦銀行行長魏德曼。這意味著歐洲央行能為提交由國際貨幣基金組織、歐洲央行和歐洲委員會這三駕馬車共同監管的財政緊縮計劃的國家,設定借貸成本上限。這種做法可以挽救歐元,但同時也朝著將歐洲永久劃分為債權國和債務國邁近了一步。

債務國一方遲早會拒絕接受兩元化的歐洲。歐元分崩離析會徹底破壞歐盟共同市場,只剩下兩大陣營的相互敵視和不信任,從而致使歐洲比歐盟成立以前的情況還要糟糕。分崩離析的時間越長,最終的結果就愈糟。因此現在是時候考慮就在不久前還根本無法想像的選擇。

依我判斷,最好的方法莫過於說服德國在帶頭創建分擔責任的政治聯盟,和離開歐元區之間,做出選擇。

因為所有累積債務無一例外地採用歐元計價,所以貨幣聯盟由誰來領導效果會截然不同。德國離開會造成歐元貶值,債務國的競爭力就會逐漸恢復;它們的實際債務將會減少,而且因為控制著歐洲央行,它們違約的風險將會解除,而且它們的借貸成本將下降到和英國差不多。

反之,債權國以歐元計價的投資和債權將會遭受虧損,同時還要面對來自歐元區其他成員國的激烈競爭。債權國損失的大小將取決於歐元貶值的程度,它們的切身利益會促使它們限制歐元的貶值。

最終的結果,將會實現凱恩斯的夢想,建立債權和債務國共擔維穩責任的國際貨幣制度。這樣歐洲就能躲過迫在眉睫的經濟衰退。

如果德國選擇充當一位仁慈的霸主,那麼它可以付出較小的代價取得相同的結果。其中應當包括落實擬議中的歐洲銀行聯盟;成立減債基金為債權國和債務國創造相對公平的競爭環境,以及最終將所有債務轉換成歐元債券的形式。此外還要設定(實質)國內生產總值5%的成長目標,這樣歐洲就可以通過經濟增長擺脫過度負債的困境。

無論德國最終決定領導還是離開,這兩種選擇都強過造成一個難以長久穩定的二元化的歐洲。


作者簡介_索羅斯

喬治‧索羅斯(George Soros)出生於一九三○年,一九七○年創辦量子基金(Quantum Fund)、

一九九二年放空逾一百億英鎊聲名大譟、一九九七年打壓亞洲貨幣,引發亞洲金融風暴。現職:索羅斯基金管理委員會主席。

期貨營業員【李思儀】全省開戶

 C360_2012-09-10-08-48-26        

洽詢優惠低價期貨/選擇權手續費請按這!!!!
手機:0981-589-732(APP)

期貨女王的痞客邦部落格:http://dolag.pixnet.net/blog
思儀udn部落格 :http://blog.udn.com/dolag46
李思儀無名小站部落格:http://www.wretch.cc/blog/dolaG

期貨手續費選擇權手續費當沖手續費大台手續費小台手續費 multicharts 期貨營業員
基隆開戶台北開戶桃園開戶新竹開戶苗栗開戶台中開戶彰化開戶嘉義開戶
台南開戶高雄開戶屏東開戶宜蘭開戶花蓮開戶
期貨商

arrow
arrow

    康和期貨女王思儀 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()