美撤QE 新興亞洲陷泡沫危機

美國貨幣政策恢復正常,可能為全球投資人帶來新的利空消息,尤其新興市場將面臨資金外流、資產泡沫破滅等危機。
路透
美國貨幣政策即將恢復正常化,可能為全球投資人帶來新的利空消息,尤其新興市場將面臨資金外流、資產泡沫破滅等危機。

聯準會的第三輪量化寬鬆政策(QE3)可能即將於10月28-29日決策會議後終結。實施已五年多的QE政策不僅激勵經濟成長,也帶動資產價格勁揚。聯準會資產變動與美國標普500種股價指數變動之間的相關係數高達0.97(最高為1)。華爾街股市於9月達到頂峰,無疑是得QE之助。因此當QE3即將終結之際,美股很自然地出現震盪。

聯準會主席葉倫一再警告高收益債券市場逼近過熱,但殖利率仍持續下降,完全無視於發債公司的信用良莠。據國際貨幣基金(IMF)最近一份報告指出,此一政策變動可能使全球投資人的債券資產損失8%,或3.8兆美元。

美國的寬鬆貨幣政策也在全世界造成扭曲。澳洲央行強力警告,由於中國大陸是澳洲最大出口市場,而大陸經濟已開始降溫,使澳洲經濟減弱;但澳洲房地產市場仍繼續上漲,成為典型的「經濟泡沫」。

亞洲新興經濟體的民間負債也值得擔憂,包括房貸及企業貸款等。例如泰國的房貸與企貸總額2013年增加的幅度,已比國內生產毛額的成長率高出50%,這是1998年亞洲金融危機以來首見的高水準。

專家警告,美國貨幣政策正常化可能會使資金從亞洲迅速流出,造成壞帳積增,使金融市場停擺。印度央行總裁拉姜表示,一旦聯準會決定升息,新興經濟體將發生動盪,投資人將轉往市場較穩定的國家。

日興證券資深經濟學者丸山義正表示,美國升息將使資金加速流出新興市場,尤其是巴西與俄羅斯,因為兩國通膨偏高。

不過基於當前全球市場動盪不安,且全球經濟復甦備受質疑,因此越來越多人預期聯準會將延後升息。由聯邦資金利率期貨價格變動顯示,市場預期升息的時間已從原估的明年夏天,延後到2016年2月。

標普500連四周收黑 本周寄望財報

美股上周震盪劇烈,先是連摔四日,周五又創凌厲漲勢,分析師視此為市場重拾信心的跡象。本周將迎接財報季最忙碌的一周,包括蘋果、微軟、IBM等重量級企業,都將公布財報,若再有庫藏股的加持,美股可望擺脫前段時間的陰霾,重新站穩步伐,繼續上攻。

歐洲經濟陷入陰霾、伊波拉疫情延燒、經濟數據疲弱等利空,拖累道瓊上周一度暴跌460點,但在摩根士丹利和奇異(GE)亮麗財報、與消費者信心指數強勁等利多的帶動下強勁反彈,周五收盤漲逾260點,漲幅達1.3%,標普500和那斯達克也都有至少將近1%的漲幅。費城半導體指數也漲0.8%。

總計上周道瓊跌164點(跌幅1%),標普500指數跌19點(跌幅1%)至1,886.76點,那斯達克指數小跌18點(跌幅0.4%)。

標普500是連續四周收黑,創2011年8月來最長跌勢,離9月18日站上的空前新高已跌6.2%。但部分投資人認為,該跌的應該都跌夠了。

本周標普500指數有128家成分企業(包含道瓊指數六家成分企業),將在五天內陸續公布財報。重要數據則包括美國9月新屋銷售、歐元區10月消費者信心指數和英國第3季經濟成長率。

FROM聯合新聞http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/9010253.shtml http://money.udn.com/storypage.php?sub_id=5641&art_id=427328

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