Fed利率決議的深層真相 投資人不可不知

美國聯準會(Fed)周三結束了為期二天的會議,發布的會後聲明及葉倫主席的記者會,讓投資人對Fed有了進一步的了解。

Fed六年來的初次升息,已更近了一步,但卻選擇寧可過度謹慎,也不輕易採取行動。這可謂審慎樂觀。

樂觀,是因失業率快速下降,且勞工市場有所改善。此外,由於能源成本下降,實質收入迅速成長,消費者展望也大幅轉佳。

審慎,則因今年前三個月經濟成長大幅較預期疲弱。或許這只是因為天氣不佳,美元走強及石油業投資大減,造成的暫時性影響。然而,這股壓力未來仍有可能轉強。

在升息前,Fed希望先確定失業率改善將能持續,通貨膨脹亦能重返2%目標。

這次會議讓市場了解,Fed需要更多時間,先行確定希望的結果。這意味初次升息,恐得延至9月,甚至還得進一步延後。

長期而言,最重要的是,Fed現在相信,即使失業率下降至5%,亦不致增加通貨膨脹壓力。亦即Fed可維持利率於低檔一段更長時間。

這才是市場最喜歡不過。同樣也是尚在場外等待進場的投資人最喜歡不過。

別急著買美元 Fed拖拖拉拉不升息 美元升勢恐告終
201503200741041469172  

Fed遲不升息,匯市卻早已反映升息預期,美元升勢恐告終。(圖:AFP)
美元長達八個月的升勢可能要開始走下坡了。由於Fed遲遲不升息,美元早已反映升息預期,分析師認為,歐元兌美元恐怕沒那麼快平價。

《MarketWatch》報導指出,HSBC的策略分析師率先調高歐元的預估,預期年底前歐元將升至1.10美元,2017年底升至1.20美元。相較之下,上週Fed公佈政策前,高盛才預估歐元重貶,不只與美元平價,甚至可能跌至0.80美元。

HSBC的分析師David Bloom指出,雖然美元升勢可能還有一段路可走,但是基本面顯示匯市早已反映了升息預期,但卻低估了美國經濟成長減緩的可能性。他說,大家以為不必擔心經濟數據,因為各國央行政策已定,但是影響匯率的不只是利率的差異、不只是政策的分歧。美國的經濟成長可能會顯著下滑,千萬別忽略這一點。

從技術面來看,幾個月來歐元與日圓雙雙兌美元重挫,早已超過第一、二波量化寬鬆時美元20%的貶值幅度。根據HSBC的計算,美元是全球第二被高估的貨幣,僅次於瑞士法郎。的確,經濟內有不少風險可能會再支撐美元走強一段時間,包括希臘退歐、新興市場貨幣機以及日本央行政策失誤等等。

但這些都是外在風險,並不會反映出美國經濟基本面的轉變。Bloom說,要效法日本人的精神,「享受派對,但是跳舞的時候要離出口近一點」。他認為,派對就快要結束了。如果在午夜前離開最好,待太久可能會有麻煩。

英國《金融時報》指出,Fed含糊不清的言論,也讓債市預期美國利率將維持接近歷史低點的水準。TCW的固定收益投資長Tad Rivelle認為,Fed對金融市場釋出的利率觀點互相矛盾。他稱之為「麥可傑克森的月球漫步」,因為看起來像是要往某個方向前進,但事實上卻是往反方向走。

Fed雖然在會後聲明中取消「耐心」一詞,表達對升息開放的態度,但Fed主席葉倫卻不斷表達對各種經濟情勢的憂心,包括過低的通膨率、失業率應該降得更低、美元升勢傷害經濟,全都顯示央行可能不會在六月升息。目前交易員預期聯邦基金利率到了年底前會升至0.5%,目前則仍在0~0.25%區間。

Fed於週三公佈會議決策後,美元兌歐元創下2009年3月以來最大單日跌幅。德意志銀行的策略分析師Alan Ruskin認為,從單純的金融角度來看,美元的升勢已達到拖累經濟的程度。

FROM鉅亨http://news.cnyes.com/20150320/Fed%E5%88%A9%E7%8E%87%E6%B1%BA%E8%AD%B0%E7%9A%84%E6%B7%B1%E5%B1%A4%E7%9C%9F%E7%9B%B8-%E6%8A%95%E8%B3%87%E4%BA%BA%E4%B8%8D%E5%8F%AF%E4%B8%8D%E7%9F%A5-000632831620010.shtml?c=site_popular

期貨營業員女王【李思儀】

  11067448_1050848548262567_7430103655961468597_n      

手機:0981-589-732(可APP)  

line ID: dolag  

skype: dolag46  

期貨女王FaceBook:https://www.facebook.com/FuturesCommission/

文章標籤

康和期貨女王思儀 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()