看壞中國經濟?恐鑄下大錯的三大理由
鉅亨網編譯郭照青

根據YAHOO FINANCE分析報導,今年夏季,中國大陸經濟大幅動盪。

先由股市遭遇沉重賣壓開始,隨後因公共政策讓人困惑,人民幣貶值,且預期經濟下滑,促使投資人紛紛尋求避險。

在中國8月的幾項經濟數據低於預期後,情況顯然並未好轉。9月數據將於明日開始陸續公布,市場悲觀氣氛依舊持續。

但二位德意志銀行分析師認為,市場對中國經濟的觀點,恐犯下錯誤。

在上周末發布的報告中,Zhang與Zeng二人點出了三項中國經濟觀點,恐大有謬誤。

1.2015年成長減緩:

中國8月採購經理指數下降,引發了市場的緊張。但該數據漏列了近幾個月地方政府金融工具(LGFV)的正面表現。

房地產銷售預期將持續改善,當有助提升政府收入。在沒有購屋限制的城市中,中國政府調降了商業銀行提供首度抵押貸款購屋的頭期款至25%。該報告指出,這項新的政策,將有助地產市場持續近來的動能,近幾個月,該市場表現強勁。

2.人民幣進一步貶值:

8月,有幾家中國機構相信,年底時,人民幣將下跌至7對1美元。這讓許多投資人開始謹慎,但德意志銀行認為,這種情況不太可能成真,因北京的立場是反對持續貶值。該報告指出,中國央行可能重訂人民幣兌美元匯率,於年底前,維持其匯率穩定。

3.無效的振興措施及擔憂政府失控:

有效的振興措施通常會落後一至二季,而大幅放寬財政政策係於5月才開始。但已有跡象顯示振興措施已開始奏效,例如6月以來,國家預算已有更多資金可供投資。「投資人常問我們,政府是否會推出另一輪財政振興措施。我們的回答是:財政振興措施已在進行中,」該報告說。

在股市下跌期間,中國政府讓人困惑的政策,讓許多投資人擔憂北京正在失控。「處理槓桿金融,政府猶是新手,」Zhang與Zeng寫到。「但這並不意味政府的經濟政策失控。」

該二經濟學家預測,第三季中國國內生產毛額(GDP)為成長7%,第四季成長7.2%,全年仍成長7%。

外資再次精準抄底A股的背后原因
鉅亨網新聞中心 

最近三個多月,我們談得最多的話題,莫過於A股市場大幅波動的表現。然而,在我們過多關注於A股市場大幅波動的同時,外資機構的一舉一動卻逐漸引起了我們的高度重視。

用“精準抄底逃頂”來描述最近數月外資機構的舉動,或許也並不為過。

其中,早在今年6月初,當時已有部分外資機構唱空A股市場,當中不僅包括了摩根士丹利,而且還包括了法國巴黎銀行等知名機構。從相關資金流向來看,在外資機構紛紛唱空A股市場的同時,實則在市場中也呈現出資金大舉流出的態勢。

就在6月15日股市下跌風波爆發之前,追蹤中國股票的基金也已基本呈現出資金加速流出的格局。隨后,A股市場也正式進入了非理性的下跌行情,期間指數累計最大跌幅高達40%以上!

在今年7月8日前后,隨著A股市場階段性泡沫得到擠壓,外資機構卻瞬間轉變了態度,並積極唱多A股市場。其中,從當時的資金流向分析,經歷了6月份資金大幅外逃的過程之后,在7月8日前后一周的時間內,外資買入中國ETF的欲望卻相當強烈。果不其然,在隨后的交易日中,A股市場卻走出了一輪回暖行情,期間市場指數也一度到達了當初匯豐銀行設定的年內目標點位。

時隔1個多月的時間,即到了今年的8月底,外資機構卻再一次看好A股市場的投資機會。而在最近兩周時間內,A股市場更是得到了多家外資機構的看好。

值得一提的是,在此期間,亦有諸如QFII、RQFII等境外投資機構,加快了調研A股上市公司的節奏。與此同時,在今年9月份,國內新增的QFII以及RQFII投資額度也實現了雙提速的目標。其中,根據數據統計,今年9月份,外匯局分別發放合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者新增投資額度55.27億美元和66億元人民幣,較8月份分別增長了31.75億美元以及11億元人民幣。

時至今日,隨著國慶長假的結束,節后A股市場的表現也再一次印證了前期外資機構抄底的精準性。

對此,對於外資機構再次精準抄底A股市場,實則也受到了各方的高度關注。然而,縱觀這幾次外資抄底的動作,實則具有了一些共性。

其中,外資喜歡選擇在市場估值大幅降低之后,再采取積極做多的規則。與此同時,縱觀外資機構抄底的時點,也基本選擇在市場估值回歸至相對合理的區間,才作出相應的抄底動作。

除此以外,外資機構總會在市場處於相對悲觀的氛圍下,進而轉變對市場的態度。由此一來,實則也印證了市場“只有少數人賺錢”的觀點。

不過,對於外資機構而言,實則也具備了一定的優勢。然而,這一系列的優勢,也為其精準抄底逃頂創造了積極的條件。

其中,對政策訊息有著非一般的靈敏嗅覺,當屬外資機構的特殊優勢。回顧以往的數據,當國內市場發生重大性的事件或者是發布重要性的數據之前,外資機構總能夠以其靈敏的嗅覺作出相應的規則調整,以適應政策出臺后的市場環境。

與此同時,外資機構還掌握了廣闊的訊息渠道,而對於以政策為主導的A股市場而言,這一優勢也進一步強化了外資機構操作的精準性。這也是其它普通機構無法實現的。

因此,經歷了多年來的實踐,外資機構的一舉一動,也逐漸引起了市場投資者的高度重視,而外資機構也往往成為了市場的風向標。

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