美、日兩大央行動向 本周須掌握唯一重點
 經濟日報 記者劉忠勇╱即時報導 


葉倫,這周看妳怎麼說?(路透)
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分享本周最需掌握一大重點,就是美、日兩大央行到底是動還是不動? 這個市場幾周來最關切的問題,即將在本周揭曉。升息或降息,投資人或許心理有數,重點在於接下來何去何從。
聯準會(Fed)決策

Fed不僅周三(台北時間22日凌晨)升息的可能性很低,12月升息的機率也不算高,據彭博調查經濟學家看法,各為15%和54%。美國接連公布的經濟數據不佳,Fed官員談話口徑不一,況且美國總統大選在即,導致市場所反映Fed的升息機率不斷降低。

不過,Fed這次開會公布的不僅是利率決策,市場也關切Fed對美國經濟的最新預測、官員預期未來幾季利率落點的點狀圖,也想聽聽主席葉倫怎麼說。

有的經濟專家認為,調整權衡風險的措詞,將是這次聲明的最大改變。美銀經濟學家認為會更加樂觀。

美銀經濟學家梅耶(Michelle Meyer)認為,Fed聲明如今可能說,「經濟景氣和勞動市場的展望,風險接近平衡」,也強調將繼續觀察這些風險(尤其是全球經濟/金融發展和通膨指標)。

除調整聲明措施外,經濟學家也認為Fed會藉點狀圖(今年仍將升息一到兩次)來表明今年仍不排除升息。葉倫也可能重申升息理由更加充分。

日本銀行決策

日銀周三(21日)預料會維持目前的負利率政策,值得注意的是屆時將公布全盤評估貨幣政策的報告。TD證券策略師艾沙認為,日銀將著重在辯護負利率的功效,為保住顏面,也保留未來運用負利率政策的選項。她提醒,市場對日銀大幅寬鬆的期望很高,到時候失望的程度也大。

野村證券認為,日銀可能藉解除購買日本公債7-10年的限制來拉大殖利率曲線。

 

市場聚焦葉倫周四講話 調查:美12月加息機會70%
鉅亨網新聞中心

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市場看淡本周加息機會,但關注Fed聲明或主席葉倫講話。 (圖:AFP)
市場本周聚焦美國聯準會 (Fed) 香港時間周四 (22 日) 凌晨議息結果和聲明,關注 Fed 如何評估目前美國經濟現狀,出爐的經濟數據有 8 月份新屋動工、建屋批准和二手樓銷售以及領先經濟指標。調查顯示,12 月份的加息幾率依然高漲,其中,彭博的調查顯示美國 12 月份加息幾率達 55.2%,路透社的調查更顯示高達 70%。

《星島日報》報導,美國早前有多位包括「鴿派」的 Fed 官員發言,指過去 3 個月美國平均每月新增逾 20 萬的非農業職位數據,正是 Fed 可最早於 9 月採取加息行動的理據。

然而,近數周其他經濟數據顯現疲弱跡象,包括美國供應管理協會 (ISM) 的 8 月製造業新定單和工業生產下降,服務業活動指數也創 6 年半新低,且上月零售銷售跌幅超預期,衡量未來通膨走勢的生產價格指數無變動等。

 

再加上 Fed 理事布雷納德 (Lael Brainard) 上周表示,Fed 應避免過快撤除超寬鬆貨幣政策,令市場更加看淡本周加息的機會,但會更關注聲明或主席葉倫 (Janet Yellen) 講話,又或是聯邦公開市場委員會 (FOMC) 成員在利率前瞻的「點陣圖」中可能出現的加息時機暗示,目前多數估計是年底前加息一次。

不過,路透社上周對逾 100 名分析師的訪問中,多數人認為 Fed 第 4 季會加息 0.25%,預估中值顯示 12 月加息幾率為 70%。上月調查時這一幾率為 57.5%,當時市場行情顯示的幾率則不足 40%。

香港《文匯報》報導,路透社最新的調查中值顯示,分析師認為 Fed 在 9 月 20-21 日會議上加息的率約為 25%,僅比市場走勢所反映的預期略高一點,而實際上在預測時持有這一看法的受訪者僅有 6%。相比之下,第 4 季加息幾率的中值高達 76%。

鑒於 Fed 11 月政策評估會議比美國總統大選只提前幾天,如果 9 月沒有行動,那麼 12 月則是真正唯一的選擇。調查認為,Fed 在 2017 年將再加息兩次,將利率上調至 1.00%-1.25%。

BMO Capital Markets 經濟學家 Jennifer Lee 認為,假設現在到那時經濟趨勢沒有重大變化,樓市、消費者支出及勞動力市場繼續穩步增長,這些都將是 12 月加息非常充分的理由。

47 位回答單獨問題的分析師中,約 1/4 的分析師稱他們過去一個月愈發相信 Fed 今年加息,約 60% 的分析師稱他們的看法沒有變化,只有 7 位分析師稱不那麼確信美聯儲今年會加息。

 

調查顯示,儘管美國最近經濟增長不穩定,但 2017 年底前美國經濟季度增幅均值料維持在金融危機前的趨勢增長率 2.1%-2.3% 附近。從現在到 2017 年底的經濟增長預估區間為 1.2%-3.9%。美國今年第 2 季國內生產總值 (GDP) 環比年率為增長 1.1%,低於預期,但第 3 季增長可能增強,預料為增長 2.8%。

彭博的調查則顯示,美國 9 月份加息的幾率僅為 20%,不加息的可能性高達 80%,但 12 月份加息幾率達 55.2%。

其它市場方面,日本央行將在周二三開會,評估其超寬鬆貨幣政策。了解日本央行想法的消息人士稱,該央行檢討政策時,將考慮把主要政策目標由基礎貨幣轉至利率,使負利率成為未來貨幣寬鬆的核心。這意味日央行迄今規模巨大的經濟刺激舉措,已接近其極限。

此外,歐盟理事會主席圖斯克 (Donald Tusk) 上周透露,英國首相瑞莎 ‧ 梅伊 (Theresa May) 曾表示,或會在明年 1 月或 2 月啟動脫歐談判,而英國財相夏文達傳 (Philip Hammond) 已準備好放棄進入歐盟單一市場的地位,以達致選民要求限制移民的目的。

 

Fed若升息 股市恐短期震盪
聯合報 記者鄒秀明/台北報導


G20峰會甫於大陸杭州落幕,會議公報指出,G20國家將使用所有貨幣、財政與結構性工具,來提振全球低迷的經濟成長,美國聯準會(FED)廿一日將召開利率決策會議,聯準會的意向,市場屏息以待。

國泰證券國際金融處指出,部分市場人士預期美國升息機率高,新興市場仍無懼美元可能轉強,股票型基金已創下二○一四年十月以來最長的連續買超紀錄。新興市場吸金功力在指數股票型基金(ETF)也相當驚人,自今年七月至九月一日止,有四檔新興市場股債型標的分別擠進ETF資金淨流入前十大,合計高達一百廿七億美元。

部分亞洲國家基本面轉佳也成為利基之一。國泰證券國際金融處分析,以中國大陸來說,啟動深港通對資本流動與QFII額度分配具有正面助益,有利提升明年將A股納入MSCI新興市場指數的機率。

南韓則受惠半導體、電腦及面板等出口增加,與政府振興消費方案成效顯著,帶動民間消費增溫;印度在偏鷹派的央行新任總裁帕特爾主導下,維持貨幣寬鬆政策的空間有限,加上人口紅利與商品服務稅法案等優勢,未來表現可期。

國泰證券國際金融處表示,聯準會若升息,全球股市短期可能震盪整理,惟歐洲與亞洲多數國家仍實施貨幣寬鬆政策,資金仍會找尋具有利基的標的進駐,影響時間不致太長。

FROM聯合新聞http://money.udn.com/money/story/5607/1969295

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