選擇權有分為單式單、複試單。通常投資人一開始接觸選擇權的時候，都會選擇權單式買方，簡單看多去買進買權(buy call)或買進賣權(buy put)。
那與選擇權對做成交的就是賣出買權、賣出賣權4個基本策略。但可以透過這四個基本策略再做更進階組合，變成選擇權複試單。
今天就來講解一下選擇權複試單組合有那些，到底應該是要付保證金還是權利金如何計算呢?
選擇權基本4個單式策略
| 看空 | 看多 |
| 1.買賣權Buy Put (行情會跌) | 2.買買權Buy Call (行情看漲) |
| 3.賣買權 (行情不會漲了) | 4.賣賣權 (行情不會跌) |
>>>選擇權新手白話教學 買賣一口選擇權需要多少錢怎麼玩下單?
選擇權複式單策略組合
複式單裡面，選擇權價差單算是投資人最常使用的組合方式。
1.選擇權價差單保證金計算方式
| 部位狀況 | 保證金計收方式 | 說明 |
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無、支付權利金 |
同時買進及賣出到期日相同，但履約價不同之買權(或賣權)；委託價格為二選擇權序列之價差 買權價差：以履約價格低之權利金報價減履約價格高之權利金報價 |
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Max(同標的指數期貨結算保證金×10%， 2×權利金差價點數×契約乘數) |
時間價差策略(Time Spread)：同時買進及賣出履約價格相同，但到期日不同之買權(或賣權)；委託價格為二選擇權序列之價差
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買進與賣出部位之履約價差×契約乘數 |
價格價差策略(Price Spread)：同時買進及賣出到期日相同，但履約價不同之買權(或賣權)；委託價格為二選擇權序列之價差
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交易選擇權價差單，有可能會遇到需要拆單重組的時候，這時候可以參考康和期貨全拆平組功能，達到保證金優化效果
2.買權及賣權組合單保證金計算方式
| 部位狀況 | 保證金計收方式 | 說明 |
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無 、支付權利金 |
跨式組合策略(Straddles)：同時買進到期日相同且相同履約價格之買權與賣權
勒式組合策略(Strangles)：同時買進到期日相同但不同履約價格之買權與賣權
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MAXIMUM(賣出call之保證金，賣出put之保證金)＋保證金較低方之權利金市值＋混合部位風險保證金(C值) |
跨式組合策略(Straddles)：同時賣出到期日相同且相同履約價格之買權與賣權
勒式組合策略(Strangles)：同時賣出到期日相同但不同履約價格之買權與賣權
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3.轉換及逆轉組合部位保證金計算方式
| 部位狀況 | 保證金計收方式 | 說明 |
買進put、賣出call |
買進部位不需計收保證金，賣出部位之保證金依賣出call或賣出put之保證金計收方式計算 |
轉換(Conversion)：同時於同一履約價格及到期日買進賣權及賣出買權；委託價格為二選擇權序列之價差
逆轉換(Reversals)：同時於同一履約價格及到期日買進買權及賣出賣權；委託價格為二選擇權序列之價差
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買進call、賣出put |
選擇權組合單有什麼好處? 意義?
有些投資人會問，為什麼要做多不直接Buy Call、做空不直接Buy Put，看不漲直接Sell Call，看不跌 Sell Put就好，還要做組合單
• 降低損失
– 看多買進買權→支付權利金
– 再賣出一個買權來回收權利金，降低成本
– 萬一看錯，損失金額降低
• 降低風險
– 看不跌賣出一個賣權→收取權利金
– 萬一行情大跌，做賣方獲利有限損失無限
– 再買一個賣權，降低風險
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