大昌期貨~李思儀((葛洛斯:該是投資人準備《大逃亡》的時候了))大台小台選擇權手續費 MultiCharts7

葛洛斯。(圖:Pimco官網)
葛洛斯。(圖:Pimco官網)

全球最大債券基金公司 Pimco (太平洋資產管理公司) 共同首席經理人葛洛斯 (Bill Gross) 在最新投資人公開信中,將當今市場比喻為電影《第三集中營 (The Great Escape)》(直譯:大逃亡),警告投資人必須竭盡所能,逃離接下來幾年低報酬率的陷阱。

《Fortune》報導,葛洛斯在周二 (27 日) 發佈的月度投資人信中指出,市況之所以變得如此,是因為過去幾十年讓市場蓬勃發展的一切,包括信貸擴張、通貨膨脹及利率低落等因素,都將逆轉。

而正如所有趨勢逆轉,特別是去槓桿過程,他預警市場將遭遇一些相當強勢的逆風。

例如至少過去 15 年,市場成長趨勢一直是決定一檔股票價值的最主要因素之一;但葛洛斯認為,未來這樣判斷不再如此準確。因為成長更難預測,且速度減緩;加上利率及通膨升高,使得「未來美元的目前價值較低」。

葛洛斯指出,在此情況下,企業能從未來展望獲得的溢價降低。換句話說,目前能創造獲利並支付股利的企業,獲得的估價較高,這樣的情勢將出現重大轉變。

有鑑於此,葛洛斯毫無意外推薦買債券勝過買股票。即便他預估,債券平均報酬率也只有 4%。

若還是想買股,葛洛斯建議遠離所謂成長股 (growth stock),即股價占帳面價值高的股票,例如蘋果 (Apple)(AAPL-US);建議買進持續支付股利的股票,如艾克森美孚 (Exxon Mobil)(XOM-US)。

此外,中國及巴西等新興市場的企業股票,表現應該較歐美好。葛洛斯還建議,在投資組合中增加原物料曝險,以免受通貨膨脹所害。

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