股市跌跌不休,美國聯準會推QE3(Quantitative Easing 3,第3輪量化寬鬆),熱錢湧向亞洲,對台股資金效應曇花一現。

更擔心的是成交量萎縮,連證交所都直呼不正常。長此下去,不但投資人哀嚎,證券從業人員恐怕失去頭路。


短徵稅收遠超過效益
股價是經濟領先指標,反映投資人看法。基本面,歐債危機延燒、中國經濟趨緩、美國財政懸崖疑慮等,拖累我經濟成長,主計總處最新預測今年出口將呈負成長2.5%,經濟成長率1.05%,全球經濟動盪至少再持續3至5年,影響投資人信心,當然波及股市。


但這無法完全解釋「不正常」的價量齊縮。課徵證所稅與股利加徵二代健保補充保費的不確定性要負很大責任。政府希望公平正義的政策方向值得支持,但推動證所稅時機不對,不但目標無法達成,反而損失證交稅收入,短徵的稅收遠遠超過證所稅預計的效益。
證所稅課徵原就是敏感議題,須慎選推動時機,在這節骨眼,貿然強推證所稅,導致證券市場快速萎縮,得不償失,如果公平正義的追求換來證券業裁員潮,恐非主政者始料所及。

主管機關已推數項振興股市措施,如協調券商降低融資利率並擴大當沖;鼓勵庫藏股;推出T股等。但信用交易只佔全部交易值18%,過去庫藏股成效並不顯著,至於T股,人民幣境外流通數量有限,遠水救不了近火。台股核心問題在證所稅,最有效且有感的救市就是緩徵證所稅,移除不確定因素。趁還沒上路,宣布暫緩,免掉投資人選擇方案的煎熬,也有助恢復信心。
證所稅並非公平正義唯一手段,證交稅本身就隱含賺多課多的意味。交易頻率與獲利呈正相關,買賣獲利愈多的投資人,交易愈頻繁,繳稅愈多,符合公平正義原則。


證交稅已達公平正義
全球金融動盪,股市交易風險升高,降低避險成本,有助誘引投資人回流,期交稅的課徵使我國在國際期貨市場競爭處於不利地位,利用這機會適度調降,同時達擴大交易量與促進國際競爭力雙重效果。


股市長期低迷,提升資本籌措成本,不利企業投資也衝擊民間消費,初次公開上市(IPO)課徵證所稅,不利創業創新。緩徵證所稅可以改正這些扭曲,以過去幾個月的經驗,也不影響稅收。


胡勝正小檔案
★生日:1940年8月5日,72歲
★家庭:已婚,育有2子
★現職:中央研究院院士暨經濟所通信研究員
中央大學國鼎講座
★主要經歷:美國普渡大學教授
行政院經建會主委
金管會主委
★學歷:美國普渡大學經濟學榮譽博士
美國羅徹斯特大學經濟學碩士、博士
台灣大學經濟學學士
★研究領域:總體經濟學
總體財務經濟學
經濟成長理論
資料來源:記者採訪整理

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