投資專家認為,美國聯準會升息並非多頭殺手,美股明年可望續漲,但走勢可能加劇動盪,投資人應審慎選股。

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圖為紐約證交所。 報系資料照
今日美國報圓桌論壇 專家預測大盤將續漲

不排除動盪加劇 Fed升息幅度才是關鍵

美股今年依然屢創新高,《今日美國報》舉行年度投資圓桌論壇,與會的策略師與基金經理人不認為明年股市會墜入險境,但不排除走勢加劇動盪。

他們建議投資人2015年應留意五個要點。

1.美股可望續漲:

Alger基金管理公司投資長鍾丹(音譯)表示,儘管股票已不如數年前便宜,但仍有創新高的空間。艾瑞爾投資(Ariel Investments)國際證券投資長布汗薩里說,投資人將精挑細選尚有大量上漲空間的股票。

2.升息並非多頭殺手:

貝萊德(BlackRock)基本面固定收益投資長里德表示,美國聯準會明年可能把短期利率調升至1%,但依然「極為寬鬆」。影響市場的關鍵將是升息的幅度,但里德預期聯準會將審慎行事,而且會有另一股力量讓長期利率不會陡然飆升。

3.那斯達克指數可望出現補漲行情:

鍾丹預測,那斯達克指數明年終將突破在2000年3月10日創的5,048.62點歷史紀錄。那斯達克指數的股票體質已較2000年時更健全,鐘丹指出,許多估值較低且獲利能力改善的股票將帶動那斯達克創新高。

4.動盪走勢增加:

雖然投資專家認為美股可望溫和上漲,但漲勢不會一帆風順。鍾丹說,如果明年股市出現動盪加劇時期,像是今年初生技股慘跌或秋季時大盤跌近10%,他也不會意外,但這也是明年選股尤其重要的原因。

5.市場並非是零風險:

里德指出,許多投資人爭相投資同類標的,例如押注短期利率投資,一旦翻盤將痛苦不已。一些專家則擔心投資人湧入如高配息股等債券式股票,付出的代價太高。布汗薩里認為中國是疑慮之一,她擔心當地房地產泡沫導致債務過多。過度舉債的下場通常悽慘,這是中國的一項隱憂。

未上市科技業 吹大泡沫

以科技股為主的美股那斯達克指數終於逼近2000年創的5,049點歷史紀錄,市場卻憂心是否會重演達康泡沫,兩年崩跌78%的慘況。不過巴隆周刊(Barron's)指出,現在科技股基本面比當年佳,但由創投資金撐腰的未上市科技公司卻有泡沫過熱疑慮。

以獲利來看,科技股估值比2000年時合理。那斯達克目前本益比為22倍,遠低於2000年時的102倍。

以市場健全度來看,Bates研究集團資深證券分析師凱爾表示,現在新上市的科技與社群媒體公司和2000年的同業相比,不只規模更大、更穩健、經驗更嫻熟,且獲利能力與資產負債表更佳,虧損較少。

凱爾分析過去三年上市的80家網路與科技基礎設備公司,市值合計3,800億美元,其中69%的企業虧損,但仍比2000年統計280家公司中,有74%虧損的情況要好。

這80家新上市公司上季營業淨利合計為16億美元,相形下,2000年時科技股企業合計虧損達每季51億美元。

巴隆指出,知名創投家葛雷(Bill Gurley)與安德森(Marc Andreessen)所警告的科技新泡沫,指的是未上市科技公司的投資熱潮。

根據「道瓊創投資源」的資料,後期階段、由創投資助的企業估值中位數在9月止為2.5億美元,創新高紀錄,且遠高於當年泡沫高峰時期的8,900萬美元。

美若升息 央行:對台衝擊有限

央行總裁彭淮南今天將向立法院財委會業務報告,央行指出,美國聯準會(Fed)量化寬鬆措施退場,對台灣衝擊應有限,對於美國升息可能導致全球熱錢流動,央行已做好準備,一旦匯率過度波動,將適時進場維持秩序。

另外,為健全房市,央行自2010年6月起陸續訂定選擇性信用管制措施,加強不動產授信風險控管,已成功使金融機構不動產貸款集中度下降,改善特定地區房貸集中的情形,並使風險較高的特定地區、豪宅等,房貸成數下降、利率提高,有助於金融穩定。

中央銀行總裁彭淮南今日將就「美國可能升息對台灣之影響及因應」以及「四波選擇性信用管制之成效」進行專案報告。

央行在書面報告中指出,美國三次QE總規模達3.98兆美元,雖對美國經濟帶來部分正面效果,但卻造成國內財富重分配,以及干擾新興市場國家金融市場穩定等負面效果。

央行評估,未來Fed結束寬鬆貨幣政策所使用的退場工具,包括調高超額準備利率、從事附賣回操作,以及調高聯邦資金利率目標值。

央行指出,目前各界預期Fed的升息時點,約在明(2015)年下半年,並預期Fed可能在後(2016)年初起停止到期本金再投資。

央行表示,美國貨幣政策訊息及走向,是影響國際短期資本移動的重要關鍵因素,而短期國際資本移動已成為決定新台幣匯率的主要因素。外資常受到市場特定訊息影響,快速進行轉換交易,經常造成短期資金大量頻繁進出,使匯率過度反應、偏離基本面。

央行認為,台灣因經常帳持續呈現順差、外匯存底豐厚、金融體系的流動性相對充足,以及外債有限,使資本外流的壓力相對較輕,因此,台灣受美國貨幣政策訊息及走向的影響相對較小。

FROM:聯合新聞http://money.udn.com/storypage.php?sub_id=5599&art_id=559392&ref=tab201412008

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