選擇權隱含波動率(IV)是什麼?

選擇權的價格受到隱含波動率的影響，股價波動越高，隱含波動率就越高，是重要指標。隱含波動率係將選擇權的成交價格，帶進理論模型中，反推出市場對標的指數價格報酬率波動率的預期，通常採用Black & Scholes歐式評價模型來計算，計算方式為將公式中所需5個參數(標的指數價格、履約價格、無風險利率、現金股利率與存續期間)代進公式，以買權或賣權的市場交易價格，反推出選擇權之隱含波動率。

波動度變大>選擇權隱含波動率↑
波動度變小>選擇權隱含波動率↓

選擇權隱含波動率(IV)計算器

隱含波動率計算器.jpg

如欲計算隱含波動率，則按下「計算隱含波動率」按鍵，會出現一個小視窗，點選欲計算的契約為買權或賣權，輸入權利金的市價，再按下「計算」鍵，即可依據前面輸入的現貨指數、履約價格、無風險利率、現金股利率及存續期間等參數估算其隱含波動率。

但目前期貨看盤軟體有提供已經計算好的隱含波動率，就免去自己手動計算!

截自康和e閃電>行情走勢(期)>選擇權分析>選擇權歷史敏感度

康和E閃電隱含波動率那邊看.jpg

隱含波動率(IV)影響選擇權價格?

選擇權隱含波動率(IV)衡量目前的選擇權價格是否偏高或偏低，以避免追高殺低

• 類似技術分析的「KD」或「RSI」或買股票時的「本益比」或「股價淨值比」

– 隱含波動率↑，表買方積極買進

– 隱含波動率↓，表賣方積極賣出

隱含波動率的運用

• 可用以研判多空力道的消長

– 當IV不再↑甚至↓ ，為反轉訊號

– 後市看盤整→ 買權及賣權IV↓

– 預期後市將大漲或大跌→買權及賣權IV↑

• 衡量進場作賣方

– IV處在高檔→再追價不利，作賣方有利

選擇權最大未平倉序列

• Max OI序列: –

買權: 17000C(14243 口)

賣權: 15000P (11273口)

壓力支撐的共識:15000~17000

關注變動趨勢

壓力(鍋蓋) 支撐(鐵板)

選擇權市場的量價關係

• 『價』為〝隱含波動率〞；『量』為〝未平倉量(OI)〞

• 在強勢的價格趨勢中，不論價格的漲跌，

成交量、OI都要隨之增加，若成交量、OI減少，表行情可能將進入整理或即將反轉

– 多方格局：價漲、買權成交量↑、買權OI ↑

– 空方格局：價跌、賣權成交量↑ 、賣權OI ↑

資料來源

隱含波動率哪裡看?

康和全都賺>國內期權>選擇權看盤室

康和全都賺隱含波動率.jpg

康和金好康>選>選擇權波動率

康和金好康選擇權隱含波動率.jpg

最大未平倉量那裡看?

康和掌先機>盤後資料>選擇權未平倉序列

選擇權最大未平倉量.jpg

隱含波動率影響選擇權的合理價格也是VIX恐慌指數的由來

同一檔股票、同樣履約價、類似到期日的不同選擇權、認購權證，為什麼有些就很會跟著那檔股票價格一起漲，漲幅還更多，但有些選擇權卻漲幅微小，到底差別在哪裡？「為什麼我的權證都沒有跟著漲？」問題可能出在隱含波動率喔。

選擇權合理定價財務公式（通常是Black-Scholes 模型）中，波動率扮演極重要的角色，波動率代表現股價格的活潑程度，一般而言，在其他情況不變之下，波動率越高，選擇權價值越高。或者說，在其他條件不變，權利金越高，隱含波動率就越高，反之，權利金越低，代表隱含波動率越低。

隱含波動率越高，意味著選擇權價值越高

權利金反映買賣雙方預期，暗示隱含波動率對未來的解釋力

由於選擇權的權利金，或者說其成交價，是由買賣雙方對未來行情研判而得到共識的一種結果，所以根據該成交價推算的隱含波動率更接近當下真實波動率，學理上也證實隱含波動率對未來行情更有解釋能力。

臺指選擇權的隱含波動率，就是恐慌指數VIX

VIX編製的邏輯基本上就是篩選比較也代表性的履約價的隱含波動率，給予不同權重，最後得出一個加權平均的代表全市場的隱含波動率。根據期交所公告的資料，臺版VIX指數計算是依據臺指選擇權（TXO）為基礎，考慮其存續期間、遠期價格、履約價格間距及無風險利率等條件所計算出來。

臺指VIX的走勢，充分反映出市場的波動情緒，2021年5月12日臺股在盤中突然崩跌1,417點，臺指VIX也從開盤的28.2點爆漲到48.1點，大漲70％，隨著臺股收盤下跌縮小為680.76點，收在15,902點，臺指VIX也收在38.94點，漲幅為38％。

國際資本市場中，芝加哥選擇權交易所編製的VIX恐慌指數被視為能反映出市場波動性的重要指標，根據Bloomberg統計，自1990年到2008年，VIX指數平均值約20，因特殊事件而導致交易人心理恐慌而在盤中飆破40的時期僅5次，在美國911事件後幾天，VIX來到43.74高峰，但S&P500指數在這一天的3個月後，報酬率反而達到15％。

>>>如何研判台指VIX投資人恐慌指標?台指選擇權波動率指數即時報價哪裡看?

【學習期貨》隱含波動率影響權證、選擇權的合理價格　也是VIX恐慌指數的由來】
出處：信傳媒( https://www.cmmedia.com.tw/home/articles/34259 )