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騰弱指標ADL技術分析觀察大盤~

上漲家數-下跌家數來觀察股票人氣的盛衰，探測大盤內在的動量是強勢還弱勢，用來研判股市未來動向的技術性指標!

圖截自康和E閃電&金好康

六種情況

●股價指數持續上漲，騰落指數亦上升，股價可能仍將繼續上升。
●股價指數持續下跌，騰落指數亦下降，股價可能仍將繼續下跌。
●股價指數上漲，而騰落指數下降，股價可能回跌。
●股價指數下跌，而騰落指數上升，股價可能回升。
●股市處於多頭市場時，騰落指數呈上升趨勢，其間如果突然出現急速下跌現象，接著又立即扭頭向上，創下新高點，則表示行情可能再創新高。
●股市處於空頭市場時，ADL呈現下降趨勢，其間如果突然出現上升現象，接著又回頭，下跌突破原先所創低點，則表示另一段新的下跌趨勢產生。

為什麼股價指數與騰落指數有關係呢？

因為指數是以股價和股本來加以計算的，這樣使得高股價與大股本額股票（一般為主流股），升跌在指數運算中所占比例重大，而騰落指數把每種股票都作為股市一個分子，兩者的結合分析，可以看出股市的走勢。一般來說，若是多頭走勢里，維持上升走勢一定要有重心，重心即所謂的主流股，當主流股大漲小回以維持中長線的長打實戶信心，而其餘股票則採取輪漲的步調上揚時，上升的步伐將是十分穩定的。如果在K線上升而ADL下降，就是提醒您大盤的上升氣勢已有偏於某一族群的味道，而漲勢不均勻並非是件好事，通常在連續這種背離現象時，都是大勢回檔的頂兆。反之，在空頭的行情里，雖然K線仍然收黑，但ADL已翻上，代表了多頭主力企圖以點的攻擊增強對面的擴張，既然大多數的股票回升了，大盤的止跌也應該不遠了！

ADL走勢與指數走勢多數有類似效果；因而也可用趨勢線和型態研判。

只有外資玩不久　寧可沉潛多觀望
文／楚狂人
只有外資玩不久寧可沉潛多觀望騰落線是緩步下滑，大盤還維持高檔，代表如果不買台灣50或是台積電，基本上是賺不到錢，風險大於預期報酬下，目前寧可等待更好的進場機會。

MSCI：已見中國A股市場「積極」進展 不排除在非常規時間宣布決定
鉅亨網新聞中心※來源：彭博資訊49 分前

(圖:AFP)
MSCI Inc. 表示，為中國 A 股進入其全球指數一事，它在繼續跟蹤觀察中國大陸股市，並已發現了一些積極進展。

這家指數供應商在周四的一份公告中說，深港通的啟動將使海外投資者得以更廣泛地進入規模 6.5 萬億美元的中國大陸股市，同時也將有助於解決一些國際投資者當前面臨的資金匯回問題。MSCI 說，它發現在上海和深圳證交所 5 月末發布了股票停牌新規後，大陸股市停牌股票數量「略有」下降。

今年 6 月，MSCI 以市場准入等一些問題為由決定暫不將中國 A 股納入其全球基準指數。那對於正在努力提升本國市場形象、加強人民幣國際地位的中國政府而言是個不小的打擊。MSCI 的下次指數考察評估結果料會在 2017 年 6 月公佈。

「如果出現重大積極進展，不排除在非常規時間宣布決定的可能，」MSCI 在公告中說。「對新政策效果作出恰如其分的評估還需要更多的時間。」

這家指數供應商同時表示，當時決定暫不納入 A 股時，MSCI 主要有三個擔心，中國政府近期的開放市場舉措減輕了其中的兩個，一是 20% 的月度匯出資金限制，二是大量的股票停牌。至於第三個擔心，也就是金融產品預先審批限制的問題，中國相關部門尚未著手解決。

分析員：中國債券引入CDS 須防成大賭場 引爆金融海嘯
鉅亨網新聞中心

雷曼兄弟因CDS血球愈滾愈大而宣佈破產。 (圖：AFP)

中國銀行間市場交易商協會在上周發佈《銀行間市場信用風險緩釋工具試點業務規則》，正式公佈在中國引入信用違約互換 (CDS)。分析員指出，CDS 理論上可解決「剛性兌付」問題，令可能發生的債務違約有序進行，進而預防系統性風險，但需有完善的法規，以避免 CDS 成為「大賭場」，甚至提防另一次金融海嘯。

香港《文匯報》引述興證國際證券宏觀策略分析員葉旨崢的分析指出，CDS 是將固定資產的風險敞口 (risk exposure) 在各參與者之間轉移的場外交易互換協議，簡單來說 CDS 就是債券的保險。例如，A 公司買入 B 公司發行的債券，A 公司 (CDS 買家) 可以透過 CDS 付費給 C 公司 (CDS 賣家)，如 B 公司萬一不還錢，C 公司便要將錢還給 A 公司。

交易商協會特別指出中國債券市場的信用風險事件正逐漸增多，那究竟此風險有多大？根據彭博數據，今年第 3 季有 2 筆債券出現拖欠，情況比過去一年都要好 (去年第 4 季、今年第 1 及第 2 季的違約次數分別為 4 次、7 次及 10 次)。雖然情況好轉，但債券市場將要面臨一大挑戰，因為今年第 4 季將有 1.53 兆元人民幣 (2290 億美元) 的債券到期，為有史以來最高紀錄。

鬼鬼吳映潔오영결《Sugar Rush》MV

「鬼澤夫婦」隔3年終於同框❤　鬼鬼環抱玉澤演閃爆了

記者田暐瑋／綜合報導

「鬼鬼」吳映潔進軍韓國發行個人專輯，28日上節目表演《SUGAR RUSH》，台風穩健廣受好評，許多網友好奇她和「前夫」玉澤演會不會相見歡，《我們結婚了》PD劉虎哲也完成粉絲心願，29日在臉書上PO出兩人合照，她親密地環抱住玉澤演的腰，讓粉絲相當激動。

▲鬼鬼和玉澤演曾是假想夫妻。（圖／翻攝自臉書）

鬼鬼2013年到韓國參加實境節目《我們結婚了》，和南韓明星「2PM」玉澤演配對，小倆口不時可愛又甜蜜互動，即使該節目已播畢，仍讓人印象深刻；該節目PD劉虎哲29日在臉書上分享小倆口久違3年的合照，2PM由於剛推出新歌，恰巧和鬼鬼同台打歌，在《M COUNTDOWN》後台相見歡。

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和玉澤演終於同框。（圖／翻攝自臉書）

3年沒見的小夫妻重逢，鬼鬼露出燦爛笑容環抱住玉澤演的腰，周圍散發粉紅泡泡，PD劉虎哲寫下：「終於他們碰到了！」引來大票粉絲激動留言，感動直喊：「沒想到還有這麼一天！」掀起熱烈討論。「《M countdown》於KKBOX與韓國同步直播，播出三日內於KKTV上架。」

▲鬼鬼和《我結》PD合照。（圖／翻攝自臉書）

FROML聯合新聞http://star.ettoday.net/news/784303

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外期選擇權網路下單應注意事項

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彭淮南拋震撼彈：這是我最後一個任期
經濟日報 記者陳美君╱即時報導 

中央銀行總裁彭淮南在今日理監事會議會後記者會上拋出震盪彈。面對記者提問，自己任期即將結束，他首度公開表示，自己的任期到2018年為止，「這是我最後一項公職，也是我最後一個任期。」

至於彭總裁是否有合適的接任人選，彭淮南說，我不能發表談話、這是院長和總統的權限。

彭淮南自1998年接任央行總裁一職，至2018年為止，合計約20年，為台灣歷史上任期最長的央行總裁。

央行總裁接班人 金融圈傳言熱門人選有這些人！

經濟日報 記者陳美君、吳苡辰、吳曼筠／台北報導

現任央行副總裁楊金龍（左起）、前央行副總裁陳師孟、日本野村總合研究所首席研究員辜朝明、綠營財經大老陳博志，是傳聞中下屆央行總裁熱門人選。 聯合報系資料照

中央銀行總裁彭淮南昨（29）日一席「這是我最後一個任期」說法，震驚金融圈。2018年2月之後，誰會是下任央行總裁，外界高度關注。目前市場上傳言的接班熱門人選，包括現任央行副總裁楊金龍、前央行副總裁陳師孟、獨派大老辜寬敏之子、日本野村總合研究所首席研究員辜朝明、與綠營財經大老陳博志。

前台灣智庫董事長陳博志昨天表示，多年以前，某次和彭淮南討論事情時，彭曾問他「未來坐這位置的可能性」，但是當時他就跟彭說「我不適合坐這位置」，現在年紀大了，身體不好，更是沒有意願。

金融圈人士透露，彭淮南雖未明言，但若要舉薦，他親手拉拔的子弟兵楊金龍肯定是第一人選。此外，曾任央行副總裁的陳師孟，也傳出可能回鍋、接任總裁。另外，辜朝明、陳博志、現任悠遊卡公司董事長林向愷、前央行副總裁許嘉棟，甚至現任閣揆林全都被點名，可能為新政府的口袋名單。

至於要當央行總裁需要什麼樣的條件？前行政院院長陳冲昨日說，央行總裁應該要有很深厚的經濟學的基礎，也要有魄力；中研院院士管中閔說，央行總裁得熟悉總體貨幣銀行學，更重要的是，要能把知識與現實的經濟狀況結合在一起。

有趣的是，陳冲與管中閔都認為對方是最適合接任央行總裁的人選。

陳冲並指出，我國的央行理監事成員產生過程，與美國聯準會（Fed）大不相同，考慮制度改革與年輕化，前國發會主委、現任中研院院士管中閔是不錯的人選，但以管的耿直個性，「可能只做一任，人家就不讓他做了」。

葉倫再露鷹爪！稱經濟支持年底前升息 警告通膨威脅
鉅亨網編譯張正芊

葉倫。(圖片來源：AFP)
美國聯準會 (Fed) 主席葉倫 (Janet Yellen) 周三 (28 日) 出席國會聽證會時表示，央行並無「固定的」升息「時間表」，但她相信美國經濟已有充分準備，足以應付今年底前升息。

葉倫對美國眾議院金融服務委員會透露，「大多數」的 Fed 官員們相信，在今年底前升息是適當的；許多 Fed 官員們在最新預測中指出，若未出現新的重大風險，則在今年內將部分貨幣寬鬆移除是合適的。

葉倫並表示，她相信若「事情繼續朝目前方向發展，且未出現新的重大風險」，則再度升息便合理。葉倫說：「我們預期穩健的就業成長會持續，而若目前情況繼續發展，我們便需要逐漸移除實行中的寬鬆措施。」

葉倫指出，美國勞動市場近期成長趨勢仍持續，每月新增約 18 萬就業人口。她更是對於今年來多數時間美國失業率相對持穩於 4.9% 感到「驚喜」，認為這顯示更多勞動人口願意投入職場，尤其對非洲裔美國勞工有所幫助，因為弱勢族群通常是最晚走出經濟衰退衝擊。

話鋒一轉，葉倫警告，儘管目前通貨膨脹還未對美國構成威脅，但若就業成長以這個速度持續下去，可能會造成經濟過熱，並將失業率推落至比目前更低的水準；而若美國失業率大跌，恐怕會刺激通膨率衝破 2%，屆時 Fed 便得違反意願而加速升息，導致美國經濟再度被推入衰退

OPEC減產 美頁岩油企伺機反攻 中印成潛在玩家
鉅亨網新聞中心

OPEC就減產達成共識，同意將每日產油量降至3324萬桶。 (圖：AFP)
石油輸出國組織 (OPEC) 出乎意料地就減產達成共識，同意將每日產油量降至 3324 萬桶。分析指出，非 OPEC 成員無具體減產方法，油價很快就會打回原形。而連續 2 年的捱打迫使美國產油業汰弱留強，如今他們不但可以鬆一口氣，更有望伺機反攻。此外，若油價回升，中國和印度兩國擁有大量儲油，勢必成為這場石油戰爭的潛在玩家。

香港《文匯報》綜合外電消息，OPEC 雖然宣佈就減產達成共識，但並無透露任何具體措施，市場興奮過後很快便冷靜下來。顧問公司 Huron 營運總監科克咸姆認為，相比目前原油供應過剩的局面，OPEC 的減產幅度只屬杯水車薪，「只是鐵達尼號上一張椅子」，認為除非 OPEC 成員公開具體減產方法，或展示出未來會進一步處理供過於求局面的意願，否則油價很快會打回原形。

美國合眾銀行財富管理高級投資策略師霍沃思認為，OPEC 減產有助重新平衡全球油市，但考慮到市場還要消化美國及油組的原油儲存，加上油價回升可能促使美國等非 OPEC 成員增產，相信這次減產協議對國際油價的提振作用有限。另有分析師形容，從市場的角度出發，這次減產只是「聊勝於無」。

投資銀行高盛同樣看淡減產協議會造成的影響，維持紐約期油今年底目標價在每桶 43 美元，明年底目標價同樣維持在 53 美元。高盛分析員指出，假如 OPEC 真的能夠嚴格執行減產，令油價反彈，升幅在中期內也很可能蒸發，原因是其他國家會立即增產填補市場空缺。

美國產油量近年受惠於頁岩革命急升，以沙烏地阿拉伯為首的 OPEC 為打壓美國原油，不惜發動價格戰搶奪市佔率，拖累油價過去 2 年從每桶逾 100 美元高位，一度急跌至不足 30 美元，到今年初才開始逐步穩定回升。分析指，兩年的捱打迫使美國產油業汰弱留強，如今他們不但可以鬆一口氣，更有望伺機反攻。

以下是結算日大家常有的疑問~在這幫大家回答囉~

選擇權進入結算要手續費嗎?

選擇權如果是價內>>有履約價值>>要收手續費跟稅金

選擇權如果是價外>>沒有履約價值>>不用收手續費

要的話是算電子單還是人工單手續費呢?

當初如果是電子單買進，結算就是電子單的手續費

當初下單原本是人工單，結算就是人工單的手續費

選擇權什麼是價內?（In the Money）

買權的履約價格低於於標的物的現價；賣權的履約價格高於標的物的現價

假設加權指數9000

買8900 CALL ；買 9100 PUT 就屬於價內

 賣8900 CALL ；賣9100 PUT  也是價內

選擇權什麼是價外?（Out of the Money）

買權的履約價格高於標的物的現價；賣權的履約價格低於標的物的現價

假設加權指數9000

買9100CALL； 買8900 PUT 就屬價外

賣9100CALL 、賣8900PUT 也是價外

選擇權結算稅金怎麼算?

這個要特別注意~稅金的部分!!!

選擇權如果進去結算的話，稅金的計算方式會變成小台的計算方式

期貨女王:颱風怎麼來了又來 來了又來~~好多颱風大家出門請小心!!

今發陸警 中颱梅姬明穿台 強度激增 全台警戒
    

梅姬颱風潛勢預報 
資料來源：中央氣象局

【連線報導】今年第17號中度颱風梅姬步步進逼，中央氣象局昨晚11時30分發布海上颱風警報，今上午將發陸上警報。今北部、東半部受颱風外圍環流影響下雨，颱風明天至後天中午影響台灣最明顯，暴風圈明清晨碰觸本島陸地，颱風中心明午左右從東南部登陸機率高，全台都應加強警戒。日前甫遭強颱莫蘭蒂重創的台東、高屏民眾皆加強防颱，期盼老天垂憐，「颱風別再來亂。」

昨晚11時梅姬中心位置在花蓮東南東方約830公里海面上，以每小時22公里速度往西北西、朝台灣東半部海面前進；氣象局昨深夜發布海警，警戒區域包括台灣東北部海面、東南部海面及蘭嶼、綠島、巴士海峽。氣象局預報員林智暉說，梅姬強度及暴風圈仍在增強及擴大，接近台灣時可能達中颱上限，也可能變強颱。 

東南部登陸機會高
氣象局昨晚預測，今上午8時30分或11時30分將發布陸警。林智暉說，今受梅姬外圍環流影響，桃園以北、基隆、宜蘭早上就有間歇性降雨，下午雨勢更明顯，花蓮、台東也會下雨；新竹以南白天有偏東風沉降作用，天氣可能還不錯，僅中南部山區有局部短暫陣雨。明全天受颱風影響，各地有陣雨，暴風圈明清晨接觸本島陸地，中心明午前後從東南部登陸機會最高；後天起逐漸遠離台灣，中部以北下雨時間先變短，由於風向偏南風，南部、東半部仍較多雨。

天氣風險管理開發公司總監賈新興分析梅姬主要影響時間和熱區，依序為今傍晚至明清晨影響宜蘭、花蓮、綠島、蘭嶼；明凌晨至中午中心登陸前，影響東半部、綠島、蘭嶼；明午至傍晚中心出海前，影響東半部、嘉義以南；明傍晚至後天清晨颱風遠離，影響東半部、嘉義以南、澎湖。 

梅姬颱風逼近，蘭嶼、綠島有近3000名旅客昨陸續撤離。中央社

道瓊指數走勢

日圓外匯期貨走勢

陶冬：聯準會利率鷹中帶鴿 日銀變招放而實縮
鉅亨網新聞中

瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬在部落格文章指出，以目前美國經濟前景來看，離貨幣環境正常化漸行漸遠。1-2 次升息後，美國的加息週期可能即將結束，政策進入靜止期，一旦經濟回落，則再次進入降息週期。以下為陶冬分析文章全文：

美日央行政策會議，主導了上週的市場情緒。央行的動作並不大，對全球流動性的影響中期來看卻未必不小，不過市場還是鬆了一口氣，起碼短期最壞的情況沒有出現，股市債市各自上揚，市場動盪但快樂著。上週最大的看點是日本銀行的會議結果，由於日本銀行在資產購買上接近彈盡糧絕，市場普遍預期政策轉換。果然 BoJ 將政策重點移向利率管理，通過乾預維持十年期債券利率在 0% 左右，並誓言將通脹水平打到 2% 以上。市場初頭對日本央行的政策反應積極，日元匯率下挫，不過很快意識到這可能是 QE 計劃縮水的開始，日元掉頭升值；如果不是美國聯準會也按兵不動，日元很可能對美元已經升破 100 大關。美國聯準會如料沒有加息，言語上略顯強硬，但是並沒有明言十二月加息，鷹派中藏著鴿派的猶豫，兩年期和十年期債息紛紛回落，股市拉升。意大利將在十月就憲法進行公投，市場暫時對此不太關心，不認為這是英國公投的翻版。石油市場不斷對減產／動產做猜測，最新發展是沙特表示如果伊朗凍產的話自己願意減產，不過市場對此並不熱衷，石油期貨價格輾轉向下。聯準會不加息，美元偏弱，黃金連升五天。土耳其主權評級被降低至垃圾級，該國總統說我不關心，不過市場關心。

美國聯準會決定維持聯儲基金利率不變，不過公開市場委員會成員就預計今年年底前還有一次加息，明年再有兩次加息。的確今年十二月加息的機會不小，不過筆者認為這並非必然。美國貨幣當局明顯感到對工資上漲所造成物價壓力的憂慮，這也是大選後重啟加息週期的最大理由。但是聯準會自己也認為經濟的上行和下行風險大致平衡，所以今後幾個月的數據十分重要，如果就業數據出現大的波動，聯準會的情緒也會同樣波動。另外，如果市場預期不改，聯準會動利率也有難度。筆者想指出，公開市場委員會今年年初時曾預言今年加息四次，現在預言加息一次；本次會議雖然預言明年加息兩次，卻是從原來加息三次的立場上退下來的。換言之，決策者仍堅持加息，不過其實底氣已經沒有當時那麼足了，在與市場的博弈中聯準會實際上輸了。以目前的經濟前景，美國離貨幣環境正常化漸行漸遠。1-2 次加息後，美國的加息週期可能即將結束，政策進入靜止期，一旦經濟回落，則再次進入降息週期。目前此論只是一個假設，需要更多的數據和觀察來支持或反駁，不過筆者覺得值得提出，我們可能面臨美國戰後最淺的加息週期。同時，此次會議有三名公開市場委員成員認為應該立即加息，另有三位認為今年不應該加息，決策者的意見前所未有地分歧，決策者的言論前所未有地莫衷一是，耶倫的領導能力和信心正在遭受挑戰。

日本銀行的內部意見分歧沒有美國聯準會那麼突出，不過所面臨的挑戰更大。日本央行基本上已經買下了市場上可搜刮的日本國債，因此國債購買計劃面臨無以為繼的局面。同時，負利率政策蠶食著銀行的息差，逼迫金融機構尋求更高的風險來維持收益。這個隱藏著巨大的金融風險。日銀的對策是，1）國債數量不夠，就用價格干預頂住；2）息差受壓，就盯死十年期國債，放開 10 年期以上的債券讓銀行休生養息。其實日本銀行這兩招都是似是而非的反市場政策，價格和數量從來都是一枚硬幣的兩面；十年期利率被人為壓低，二十五年期利率必然受到影響。更重要的是，放棄數量干預後日本銀行很可能在 QE 頭寸上轉為淨賣出，這次取消平均購債額度似乎已在為退出作準備，這意味著基礎貨幣很有可能緩慢收縮，QQE 或隨之會縮水。當然，黑田東彥是幾大央行行長中最鐵桿的 QE 粉絲，不排除以後有新的灌水措施出爐。

本週焦點在 OPEC 會議。沙特阿拉伯、俄羅斯和伊朗在凍產完全是同床異夢，相信達成實質性凍產／減產的機會不大，但是這個過程可能產生市場波動。

本週記每週六刊出，闡述作者對經濟、政策與市場的理解、認識，為個人觀點，並非投資建議或勸誘

FROM鉅亨http://news.cnyes.com/news/id/3551974

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期貨女王:不得不說為什麼老愛拿抽菸的開刀呢?那些需要長期照顧的人是抽菸的人害的嗎?也沒看過需要長期照顧的人因此壓力減輕點!!幾百億到底花去哪裡呢?

菸稅擬漲25元 支應長照財源
經濟日報 記者邱金蘭／台北報導

長照財源，考慮以遺贈稅與菸稅為主。 本報系資料庫

行政、立法協調會報今（26）日將討論長期照顧服務法修正案等三法案，最受關注的長照財源部分，初步考慮以遺贈稅與菸稅為主，遺贈稅率倍增並採三級制，菸稅則傾向漲25元，最後仍須視協調情況而定。
政院高層昨天表示，今天召開的行政、立法協調會報，主要將討論長照法修正案、耀華玻璃股份有限公司條例草案及入出國及移民法修正案，其中備受關的長照財源部分，也將在長照法修正案中明訂。

據了解，經過多方討論後，長照財源除遺贈稅外，在菸稅及菸捐部分，目前傾向以菸稅為主，每包約增加25元，不過，仍要看今天與立委討論情況後才能定調。

初步估算，相關稅制調整後，每年約可增加稅收260億元，做為長照特定財源，包括遺贈稅60億元、菸稅約200億元。

根據行政院日前審查通過的長照法修正案，將明訂以遺贈稅、菸稅及菸捐做為財源，在菸稅及菸捐方面，原則上是稅大於捐，經過多日的討論後，官員表示，目前最新情況是傾向以菸稅為主。目前每包菸的菸稅為11.8元，至於這次漲幅不會超過25元。以一包售價70元的菸為例，若完全反映這次菸稅調漲結果，售價將會提高至95元，其中有36.8元為菸稅。

在遺贈稅方面，則是規劃將遺贈稅率從現行10%，提高到最高20%，並採10%、15%及20%三級制。

遺產稅的課稅門檻為，遺產淨額（減掉免稅額、扣除額後）1億元以上，稅率20%；5,000萬元以上到1億元者，稅率15%；0~5,000萬元者稅率10%。對遺產淨額在1億元以上者，稅負增加最多，原本適用10%稅率，修正後，稅率將增加到20%。

贈與稅課稅門檻則是，贈與淨額5,000萬元以上，稅率20%；2,500萬元以上到5,000萬元者，稅率15%；0~2,500萬元者稅率10%。贈與淨額在5,000萬元以上者，稅率將從現行10%提高到20%，受影響最大。

至於免稅額部分，目前遺產稅是1,200萬元，贈與稅是220萬元，仍維持不變。

圖／經濟日報提供http://udn.com/news/story/7243/1983816

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加權指數技術分析

台股趨勢明確 三大產業逢低布局
【文／今周刊 唐祖貽、黃瑋瑜】

聯準會升息與否，雖影響第四季台股走勢，但兩大台股名師均認為，景氣面及資金面仍有利，

趨勢明確、獲利基本面正向的智慧型手機、塑化上游、航運三大族群，可逢低布局。

元富投顧總經理劉坤錫：

景氣緩復甦、資金加持 拉回站買方

進入九月，美國聯準會是否升息，令全球市場動盪不安。其實，無論從全球景氣還是資金流向觀察，台股第四季仍大有可為。

先看景氣面。從去年底以來，各家研究機構對於今年全球及台灣景氣的展望，原本就是「不好不壞、低度復甦」，且因基期因素，下半年又會稍優於上半年；從國內外近期公布的各項經濟數據，幾乎可印證。

觀察台灣或美國的主要企業，由於擔心景氣差，存貨部位都偏低，但第四季向來是全球的消費旺季，包括中國的十一長假、雙十一光棍節，美國感恩節、歐美耶誕節等，屆時回補庫存的效應，將是第四季景氣的重要支柱。而亞洲不但有歐美回補庫存的訂單，還有消費旺季的收入，應是成長力道最強的地區。

再從資金面來看，儘管未來要再印鈔買債、擴大寬鬆的機率越來越低；不過，就以歐、美、亞現有利率水準比較，歐洲利率最低、甚至為負值，美國居中，利率約在○．二五％至○．五％，而亞洲除日本外，平均仍在一％至一．五％左右。

歐系外資猛攻ETF、台指期

由於「錢往高利流」，今年以來，歐系資金早已兵分兩路，穩健型的就流往美國購買公債，想賺取風險報酬的就來亞洲新興市場，尤其台灣與韓國在外匯管制相對中國開放，因此成為歐系外資的首選。以台股來說，今年表現優於全球股市，就是歐系外資一路大買ETF（指數股票型基金）與台指期，不論美國何時升息，這趨勢仍不會改變。

當然，第四季還有一些政經變數，首先是十月的義大利憲法公投，更重要的是，十一月初的美國總統大選，目前選情混沌不明，因此在選前的十月，股市觀望氣氛可能較濃；而若川普當選，也可能會出現失望或對未來不確定的賣壓。

期貨女王:趨勢快出來!!

台指期貨日線圖

台股突破鍋蓋？本周是關鍵
中央社 記者田裕斌
在美國9月宣布不升息，符合市場預期下，台股由蘋概股帶頭再度衝刺，最高達9290.76點，創1年多來新高，本周即將收月線，將是能否突破箱型整理區間的關鍵。

美股在蘋果(Apple)iPhone7在歐洲銷售狀況不如預期下全面走跌，道瓊工業指數下跌131.01點、跌幅0.71%、收在18621.45點，NASDAQ指數下跌33.78點、跌幅0.63%、收在5305.75點，S&P 500指數下跌12.49點、跌幅0.57%、收在2164.69點，費城半導體指數下跌8.92點、跌幅1.1%、收在804.59點。

分析師表示，台股近2個月都在8800點至9200點間箱型震盪，在上周單周大漲近400點後有突破意圖，加上技術指標日KD及日MACD同步翻揚，技術面支持台股向上攻堅，只要國際股市無黑天鵝出沒，台股有機會挑戰9500點。

外資動向近期也較為偏多，不但在現貨市場連續買超，在台指期未平倉淨多單部位再度逼近 8萬口，若新台幣持續偏強氣勢，外資熱錢可望持續湧入，分析師認為，熱錢派對方興未艾，需注意電子股第 3季財報可能出現的匯損。

歐股也出現回檔走勢，法國股市下跌21.13點、跌幅0.47%、收在4488.69點，德國股市下跌47.21點、跌幅0.44%、收在10626.97點，英國股市下跌1.97點、跌幅0.03%、收在6909.43點。

台股熱錢派對續攤 摩台指結算行情旺
經濟日報 記者周克威、王皓正、簡威瑟／台北報導

台股在美國、日本兩大央行聯手營造資金寬鬆下，上周攀上9,284點，是去年9月3日以來的收盤新高。現階段外資期貨留倉淨多頭部位進逼8萬口大關，透露本周四（29日）摩台指本周結算行情應可樂觀看待。

外資圈研判，國際熱錢派對將上演至年底，看好台股改寫全年高點，「9,500點應是第4季合理目標」。

升降息你做主！這款遊戲請你當Fed主席
 經濟日報 李伊晴 

美國聯準會（Fed）結束兩天的貨幣政策會議，於台北時間21日凌晨2時宣布，維持基準利率於0.25%至0.5%不變，符合市場預期，但你知道，這也可以變成遊戲嗎？

從去年到今年，Fed何時升息成為全球市場關注焦點，你也想試試Fed主席葉倫的工作，對升息政策提出意見嗎？舊金山聯儲推出一款《掌管Fed：貨幣政策》的線上小遊戲，讓你一嘗調控利率的滋味。

遊戲方式非常簡單，你只需要按「+」、「-」調整利率，按下Go後，去看通膨和失業率的發展，觀察你的決定如何影響經濟。快來試試看！

遊戲網址：http://sffed-education.org/chairthefed/WebGamePlay.html

美利率不變 升息等年底
 經濟日報 編譯任中原／綜合外電 

美國聯準會（Fed）決定維持利率不變，但Fed主席葉倫強調目前風險因素「大致平衡」，進一步暗示年底前升息的可能性。 路透

分享美國聯準會（Fed）決策機構聯邦公開市場操作委員會（FOMC），21日會議以罕見的「三票異議」決定維持聯邦基金利率不變，凸顯主席葉倫力抗來自內、外的壓力，決定繼續按兵不動，給經濟更多的復甦時間，但也為年底前升息預留伏筆。

Fed不升息激勵全球股市22日上漲，道瓊指數早盤最高漲逾150點，那斯達克綜合指數再創新高。歐盟Stoxx 50指數漲幅更超過2%。

葉倫在記者會上表示：「委員會研判升息的可能性已增強，但決定暫時先等待進一步證據，證明（經濟情勢）持續向目標邁進。」葉倫強調目前風險因素「大致平衡」，進一步暗示年底前可能升息。

她指出，維持利率不變是因為勞動市場仍有進一步改善的空間，且通膨仍低於2%的目標。她認為經濟並未「過熱」，「還有一些擴張的空間，這是個好消息」。

葉倫表示，Fed今年內仍打算升息；「如果勞動市場持續以目前的步調改善，且未出現新的重大風險，我預料會看到（升息）」。

期貨女王:下禮拜928教師節你們放假~我要來上班!!有開盤呦

台指期 避險情緒未散
 經濟日報 記者王皓正／台北報導 

股期雙市昨（22）日齊步走揚，分析師表示，現階段期指逆價差收歛，但外資多單減少117口，淨多單部位降至74,580口，短線盤勢恐將震盪加劇，但待沉澱賣壓籌碼後，未來仍有機會緩步上揚。美國聯準會（Fed）宣布維持基準利率不變，合乎預期，短期資金緊縮疑慮減輕，美股平均漲幅高達1%，台指期昨天盤初也受此激勵，開盤上漲56點，並一度攻高至9,262點高檔，突破9月7日波段前高。

可惜隨後多方逢高出場，導致期指迅速遭到賣壓調節，回到平盤附近區間整理，終場僅上漲23點，收9,188點，成交量12.3萬口。

從各類期指觀察，台積電多頭續強，市值和股價再創高點，拉升電子期收漲0.24%；在塑化和鋼鐵類股撐盤下，非金電期也上漲0.29%；金融期則因兆豐金洗錢案的拖累，收跌0.12%。

價差方面，台指期逆價差47.26點，電子期逆價差3.16點，金融期逆價差9.59點。期現貨逆價差雖由63點縮小到47點，但逆價差水位仍高，透露投資人避險情緒仍強，舊制選擇權波動率指數由14.73驟降至12.81，隱含短線內期價可能傾向高檔盤整。元大期貨表示，觀察法人籌碼變化，三大法人合計買超現貨13.9億元，其中外資買超21.8億元，自營商賣超10.5億元。

由台指期留倉淨部位看，外資小幅減碼淨多單117口至74,580口，自營商也減碼淨空單914口至3,287口，整體三大法人淨多單略減97口至23,691口；籌碼面變動不高，隱含法人也有觀望盤勢傾向。

另外，十大交易人中的特定法人，全月台指期多單加碼2,416口，淨多單增至14,937口。

在技術面上，雖然台指期昨天日線高低點上移，但最後卻收一根黑K棒，9,200點關卡也無法站穩，代表上檔發展空間受到限縮，行情有機會轉為區間震盪。

群益期貨指出，現階段整體籌碼面偏多，新台幣雖由升轉貶，熱錢略有出走疑慮，但昨天台積電卻創新高，摩台亦強於台股表現，顯示外資仍偏多看待台股。

教師節放假亂 金融業84萬人加班費衝8億元
聯合晚報 記者陳素玲／台北報導 

928教師節放假，因為股匯市開市，金融業84.5萬員工要上班。 報系資料照

928教師節放假，因為股匯市開市，各行各業運作大混亂，立委陳宜民今天提出質詢表示，金融業84.5萬從業人員當天加班費至少多支出7、8億元，希望未來國定假日股匯市不要開市，勞動部長郭芳煜今回應說，這是金管會的決定，所以希望立院儘速通過修法，讓全國國定假日一致。

至於當天公私立學校上課不同調，郭芳煜表示，學校老師適用教師法，不適用勞基法，與參加勞保公保無關，當天公私立學校沒有放不放假問題。

鐵礦跌價 中鋼憂喜參半
 經濟日報 記者林政鋒／高雄報導

全球大礦商及投資機構最新的預測，鐵礦砂看跌，中鋼可望降低成本。 路透

隨著鐵礦新產能陸續上市，來自全球大礦商以及投資機構最新的預測，普遍認為國際鐵礦砂價格將在未來12個月緩步走下坡，最低可能來到每公噸38美元，與目前交易價55美元相比，跌幅將逾30%，龍頭廠中鋼（2002）一方面可享受低成本原料，卻也擔心鋼價低迷不振，對此憂喜參半。中鋼市研表示，今年鐵礦從1月的低點每公噸40美元以下，快漲到4月直逼69美元，再歷經整理於8月站上每公噸60美元以上，漲勢令人難以想像，成為今年表現最佳的大宗商品，前八個月漲幅超過四成。中鋼昨（22）日股價收盤22.2元，漲0.2元。

中鋼市研專家說，鐵礦砂漲得凶，是將延續新一波多頭的基礎，還是會重回低迷前的迴光返照，這問題是最近市場熱烈討論的議題，歸納多家國際性投資機構的預測，似乎認為鐵礦漲多回跌的機率比較大。包括國際礦業巨擘必和必拓、花旗、摩根等，都相信鐵礦的漲勢已經結束，未來12至18個月，行情會緩步回到今年初的低點，也就是每公噸40美元以下，主因在於國際鐵礦新增產量陸續上市，後續一年內市場供應量將大增5,000萬公噸，為鐵礦年產出12億公噸的4%左右，進一步導致礦價走進下坡路上，時間會長達一年至一年半。
中鋼市研專家表示，鐵礦大跌有好有壞。好的是中鋼可享受低成本原料優勢，由於中鋼生產線具有創造高獲利能力，加上許多重點設備長年攤提折舊結束，固定成本非常低，更多低價料源可以撐出利差。

相對鐵礦跌勢太大，鋼價將受拖累，加上市場追漲不追跌的特性，可能導致需求進一步萎縮，如果情況失控、產銷失秩鋼材賣不出去，也是一大問題。

法人分析說，國際間對鐵礦砂前景的預期多空分歧，也有部分機構相信鐵礦每公噸50美元以上的高檔行情會延續很長時間。

蘋果光放閃 外銷訂單暴衝
經濟日報 記者吳馥馨／台北報導 

分享經濟部統計處昨（22）日公布8月外銷訂單為379.3億美元，為歷年同月次高；年增8.3%，順利終結「連16黑」，增速也是22個月以來最大。統計處長林麗貞表示，主因是資訊通信、電子產品接單雙雙突破百億美元，表現比預期好。

期貨女王:哇~好市多竟然要開加油站~價格比較便宜嗎?

好市多加油站 中壢店

地址:桃園市中壢區民族路六段508號

電話:03-4909885

好市多開加油站 將掀價格戰
經濟日報 記者李至和／台北報導 

好市多全台首家加油站將落腳桃園中壢店，業者豎起廣告，民眾期待。 記者呂筱蟬／攝影

分享會員制量販店好市多（COSTCO）加油站年底前開張，首個據點落腳中壢店旁，這是好市多1997年來台發展至今，首次引進美國好市多非零售型態的會員服務。

好市多表示，明年初將會開始營運，未來也會評估其他分店可開加油站的機會。

據了解，好市多加油站的價格會比台塑、中油定價還便宜，甚至會比目前各加油站與銀行卡配合的優惠活動更有競爭力，預料會在國內市場掀起新一波價格戰。

明年好市多的動作相當多，除將在中壢店旁開加油站外，第1季全台第13家店也將在新北市新莊區開幕，開幕前的會員卡買一送一也已在進行中，新莊店位在輔仁大學附近，是好市多在新北市的第三個賣場。

好市多今年9月開始調漲會員費，一般消費者持有的金星主卡從1,200元漲至1,350元；商業主卡從1,000元漲到1,150元；商業副卡從500元漲至900元；因為調漲會費，在網路上也讓不少網友表示將拒絕續卡。

好市多回應，目前舊會員續卡情況還不錯。在調漲會員費後，招募新客與舊客續卡的確要多花點力道，在加油站開幕後，未來若持續增加加油站據點，靠加油便宜誘因，可望讓好市多會員卡數再向上衝高，並穩固舊會員。

好市多因為收取會員費，在美國有相當多針對會員開發的服務，包括加油站、輪胎檢察、基本健康檢察、處分藥折扣、醫療保險與旅遊行程折扣優惠等，目前台灣已引進的包括輪胎檢察，視力與聽力基本檢驗。

未來好市多計畫在台中開第二家店，因台中店在全台業績排名第二，僅次於台北市內湖店，顯示大台中仍有相當大市場潛力。同時也會布局東部市場，希望未來兩年能在宜蘭、花蓮開店。

期貨女王:我姪子超愛你的歌的耶~快戒掉重新站起來~~

癡情玫瑰花under love主唱胡睿兒呼麻吸毒被抓 林采緹蛇姬遭驗尿

癡情玫瑰花》主唱呼麻 曝光緋聞女友 蛇姬遭驗尿
 

林采緹扮演動漫《航海王》蛇姬走紅，昨捲入歌手男友胡睿兒呼麻風波。資料照片

【綜合報導】太不自愛了！以《癡情玫瑰花》崛起走紅的台客男團「Under Lover」主唱胡睿兒，昨被警方查獲在租屋處和饒舌歌手邵海瑋吸大麻，當時胡的緋聞女友「蛇姬」林采緹和Under Lover另名主唱楊琳也在屋內，全遭警帶回，胡、邵坦承：「因失眠壓力大，才吸大麻舒緩壓力。」被依毒品罪送辦；林女及楊琳堅稱未吸毒，警方採尿送驗後請回。昨晚林女秀出自行送檢的尿檢報告自清，警方驗尿報告預計下周出爐。

林采緹（26歲）2011年以扮演動漫《航海王》角色「蛇姬」走紅，她身材火辣曾出版多本寫真專輯並參與MV演出，昨因捲入大麻案，讓她與胡睿兒的戀情被迫曝光。胡睿兒（25歲）、楊琳（26歲）組成饒舌團體「Under Lover」原本沒沒無聞，後與台客夯團玖壹壹合作《癡情玫瑰花》暴紅。 

「Under Lover」上月才參加反毒活動，胡睿兒和楊琳昨卻涉呼麻風暴，格外諷刺。翻攝臉書

號召反毒卻吸大麻
胡跟楊都是花蓮縣阿美族人，花蓮縣府今年舉辦夏戀嘉年華活動，特別邀請2人返鄉演出，如今胡爆發吸毒醜聞，讓族人直呼：「完蛋了！」諷刺的是，Under Lover上月底才在桃園興仁花園夜市參加反毒活動，未料胡睿兒竟沾毒被逮，昨在場的楊琳也被帶回警局驗尿。 

警方表示，上月在網路逮捕一名毒販藥頭，爆料有藝人向他買大麻，警方追查發現，胡睿兒和網路饒舌歌手邵海瑋（25歲）會輪流上網買毒，且邵男買到大麻後，都會到和平東路胡男租屋處一起呼麻。 
警方前天發現邵男又花4000元買了2公克大麻，昨上午7時許持搜索票敲門：「胡睿兒在嗎？」胡開門見8名便衣刑警立刻關門，刑警說：「警察，我們有搜索票！」胡還一度嘴硬說：「你們找錯人了。」刑警回說：「我們就是要找你。」 

Fed不升息 學者：台股短線再吃QE猛藥
中央社 台北22日電

一如預期美國持平利率不變，台經院景氣預測中心主任孫明德表示，聯準會（Fed）不升息，續當QE興奮劑三大藥頭之一，對台股短線是好事。

在連續兩天的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議後，Fed宣布，委員會以7比3的投票數決定不升息。

孫明德分析，聯準會不升息主要有兩大考量，包含英國公投脫歐事件已對歐洲經濟造成影響、中國大陸景氣續呈L型，2018年前恐持續低迷，以及日圓強升影響日企獲利，使得亞洲經濟也不是很理想。

他指出，美、歐、日三大央行自2008年金融海嘯後，長期使用貨幣寬鬆政策，成為QE興奮劑三大藥頭，一旦貨幣政策不再寬鬆，全球金融市場就會像戒癮一樣，產生諸多不適應症，例如股、匯市下跌。

如日本央行昨天雖維持利率不變，但日銀仍表達出擴大寬鬆的意圖，讓日本股市上漲，美國聯準會升息與否也會對市場產生類似的戒斷反應，也因此，孫明德認為，升息會讓台股冷卻，不升對台股是好事。

同時，孫明德也表示，美國這回9月沒動，外界預估年底必定升息，資金流動時程也將往後遞延，預估11、12月資金就會脫亞入美，台灣金融及資本市場也將受到影響。

雖然台灣股匯兩市未來不看好，不過，孫明德指出，第4季向來為出口傳統旺季，隨著資金脫亞入美，或許企業匯兌壓力有望緩解。

此外，花旗（台灣）銀行財富管理暨研究部資深副總裁王進彰則表示，本來外界就預估聯準會9月升息機率不大，即使12月升息，對市場的衝擊也不大。

王進彰強調，市場對美國重啟升息已有共識，尤其，當聯準會維持既有的「緩步升息」策略時，對金融市場以及整體市場衝擊不大，既然影響不大，為什麼投資人要擔心呢？

王進彰提醒投資人應該關注，聯準會若年底大幅升息，如意外調升利率2碼時，才會對市場造成較大的衝擊。

i7漲代工價 鴻海和碩補
經濟日報 記者尹慧中、謝艾莉／台北報導

市調機構IHS昨（21）日公布32GB版本iPhone 7材料成本清單，整機代工費用提升至5美元（約新台幣157元），相較前一代SE機種僅3.8美元增逾三成，兩大組裝廠鴻海、和碩營運吃補。

IHS拆解入門款32GB的iPhone 7發現，每支製造成本為224.8美元 （約新台幣7,052元），較去年問世的iPhone 6s成本高約17%。但蘋果並未因此大幅調漲新機售價，代工價也逆勢調升，業界解讀為蘋果大方讓利，讓消費者與組裝廠都能「共享其利」。

期貨女王:美國升不升息到底是跟台灣有什麼關係~對大宗商品有什麼關連?美元指數影響?對於外匯期貨商品影響?

葉倫：不升息不代表對經濟沒信心
鉅亨網編譯何昆霖

聯準會主席葉倫FOMC會後發言。(圖：AFP)
《CNBC》報導，聯準會主席葉倫今日 FOMC 會後聲明表示，只要目前經濟發展維持穩定她還是期待看到今年稍後升息。

「我們的決定並不表示對經濟沒信心。就業市場情況已經改善且我們預期還會持續下去，通膨率還是低但我們預期它會隨時間上升到 2% 目標水準。」

「我們普遍認同逐步調升聯邦基金利率藉此稍微收緊寬鬆措施是恰當的，但我們不認為現在經濟過熱。」

「如果就業市場持續維持在軌道上我期待看到 (今年升息)，現在沒有大風險我們也還在朝預期方向前進。」

Fed暫不升息 美決策路徑一次看懂
中央社

美國聯準會（Fed）結束為期2天的利率決策會議，並在今天凌晨宣布，持平利率不變，究竟美國升不升息對市場有什麼影響及意義？讓你一次看懂。

一、聯準會貨幣政策的意義

聯準會就是美國的中央銀行，主要功能為調節市場貨幣供應，當經濟過熱、貨幣太多、通膨疑慮升溫時，聯準會就會透過升息的動作，收回市場過剩的游資，反之亦然。

由於美元為國際間流通最廣泛的貨幣，且黃金、原油、大宗商品等主要商品大多以美元計價，也因此，聯準會貨幣政策往往會擴及海外，其影響性幾乎遍及全球。

二、美國不升息的主要考量

《日股》秋分日，日股休市
日本周四（9月22日）適逢秋分日國定假日，股市休市。

美元兌日圓重摔 Fed和日本央行均維持利率不變
經濟日報 記者劉忠勇╱即時報導 

美元走貶，聯準會（Fed）維持利率不變，並強調會緩步收緊貨幣政策，壓低明年底升息的幅度。
美元對大多數貨幣走貶，反映Fed官員下調明年升息的預測。Fed所謂的點狀圖顯示決策者預料今年會升息一次，明年也只有兩次。

Silicon Valley 銀行外匯交易員 Minh Trang說：「較長的眼光來看，美元不會得到預期升息的支撐，也因此美元目前走弱。」Brown Brothers Harriman全球新興市場主管Win Thin說：「美元會受挫，看我看來，這是鴿派立場。」

美元兌G-10對手貨幣全線下跌，兌16種主要貨幣中的多數下跌，美元/日圓、美元/高殖利率新興市場貨幣跌幅最大。美元兌歐元貶0.3%至1.1189美元；美元兌日圓貶1.4%至100.32。

點狀圖顯示決策者預料今年會升息一次，明年也只有兩次。（彭博資訊）

日推新QQE...市場看衰 日圓強升
經濟日報 編譯簡國帆、任中原／綜合外電 

分享日本銀行（央行）21日大幅調整貨幣政策框架，推出新版量化與質化寬鬆（QQE）政策，包括兩項新措施：採取新的日本公債購買模式，以及保證使通膨超過2%的目標。然而，市場質疑日銀新工具拉抬通膨的效益，使日圓21日盤中先貶後升，攀上8月底以來高點。

日銀宣布新決策後，日圓兌美元21日一度貶1.1%至102.79日圓兌1美元，之後轉為升值1%至100.61日圓兌1美元。經濟學家認為，日銀新政策是為了降低尾部風險，也就是減輕日銀可能無債可買的疑慮及銀行業獲利的壓力，但無法催生通膨，更陡峭的殖利率曲線或許是銀行與基金業利多，但在缺乏成長的情況下，問題不在資金價格、而是需求。

日銀21日維持存款利率於負0.1%、每年購債規模為約80兆日圓不變，但修改貨幣政策框架為「控管殖利率曲線的量化質化寬鬆」措施，政策重心改為管控反映長短期公債殖利率差的殖利率曲線，放棄每年擴增貨幣基數約80兆日圓的目標。