高盛 提明年經濟十大預言

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高盛經濟研究團隊19日公布可能影響2015年全球經濟大勢的十大主題

以下為十大主題:

全球經濟回暖

美國明年將維持趨勢水準以上的成長率並支撐全球復甦。油價跌、金融環境寬鬆與貸款放寬將有助日本、歐洲與中國以外的新興市場經濟改善。全球明年成長速度會略高於今年。

油價持續走跌

油價歷經大跌後可望盤整一段時間,但跌勢尚未結束。近年來石油服務產能實質擴張,可能導致原油開發成本下滑5%至15%。

新興市場 失衡改善

新興市場今年上半年的成長創全球金融危機來最弱,但情況正好轉,以印度、泰國和智利表現最佳。但新興國家明年在能否處理總體經濟失衡方面將更為兩極化。

留意低迷通膨

歐洲明年的通縮力量依然強大。因就業市場疲軟,美國薪資成長回升速度緩慢,歐洲會更慢。油價跌可能強化通膨的下滑壓力。因應通縮風險的對策可能是明年左右市場的強大力量。

美元繼續升值

美元正處於多年的回升階段,對多數貨幣的匯率都將走升,年底前升至1.15美元兌1歐元,以及1美元兌130日圓。美元轉強也可能促使金價跌至每英兩1,050美元,低於目前的每英兩1,190美元。

聯準會 9月前不升息

因通膨情況溫和且太早出手將帶來風險,聯準會首度升息時間點會比眾所預期的明年中晚些。一旦啟動升息,升息的速度會比市場目前的預期快,而且最終利率也將高於預期。

絕對報酬率偏低

儘管未來數年許多資產的絕對報酬低,股票的收益仍將相對高於公債,吸引力較高,但進場時間點更為重要。

成熟經濟體 分道揚鑣

歐、美成長差距擴大,部分因預期聯準會明年9月將啟動升息周期,但歐洲央行與日銀持續寬鬆並擴大資產負債表。高盛預期英國明年第4季升息。

中國經濟仍崎嶇

結構轉型持續,總體經濟動盪程度提高。儘管實施滬港通應會讓資金流入A股市場,使H股表現優於整體市場,但應留意房地產信貸的利空。高盛預測中國未來數年國內生產毛額(GDP)成長率介於6%至7%,相對穩健,但這意味中國相關資產的上檔空間有限。

市場不會劇烈震盪

儘管10月出現一些波動,但今年多數時間波動不大,而且將延續至2015年。高盛的簡單模型顯示,平均而言,明年的股市波動率可能稍高於今年,但不會很劇烈。

FROM:聯合新聞http://money.udn.com/storypage.php?sub_id=5599&art_id=512386&ref=tab201411021

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