經濟周報:川習G20王見王 為何投資人別高興太早?
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上周全球投資人密切關注美國聯準會貨幣政策會議結果,但本周G20峰會才是牽動全球經濟的關鍵,川普與習近平會面能為貿易止戰帶來曙光嗎?
7月初的OPEC+會議是否延長減產協議,關係油價還會漲多久;目光拉回國內,台股權王台積電周一除息,能不能順利填息,可讓投資人一窺下半年電子業到底旺不旺?以下是本周財經大事:
# 川普把習近平按回談判桌
(關鍵事件:G20峰會28到29日在大阪登場、美國貿易代表署公聽會結果)
雖然聯準會(Fed)上周在貨幣政策會議並沒有宣布調降利率,但表示必要時會降息,投資人預期Fed即將啟動降息循環,市場一片歡聲雷動。不過,分析師提醒,本周在日本大阪的20國集團(G20)峰會,美國總統川普與中國國家主席習近平會晤結果,才是牽動全球股匯的關鍵。
Fed在決策會議之後發布的聲明,刪除對利率保持「耐心」的措辭,這是Fed十多年來首度暗示準備降息,值得深思的是,為何Fed對經濟的評估出現這麼大的轉變?
路透分析,川普對貿易夥伴的持續施壓,美國與兩大貿易夥伴中國和墨西哥的貿易關係變得緊張,是首要原因。其次是企業投資疲軟。美國上季企業支出成長驟降至川普上任以來最小,本季顯露疲軟跡象。
第三是通膨率仍沒有出現任何升向Fed目標2%的跡象,通膨預期已趨軟。抗通膨債券(TIPS)顯示的未來通膨預期5月1日以來下滑,上周觸及近三年低點。貿易戰對經濟的衝擊漸漸擴散。
雖然在美中斷談期間,川普一再對中國放話,要求習近平必須兌現先前已答應的讓步,強調他自己不急,而是中國需要達成協議,但在川普威脅要對另外3,000億美元中國產品也加徵關稅後,幾乎所有中國輸美產品都被列入,已引起美國業界的高度反彈。中國更因貿易衝突,削弱國內需求和投資信心,經濟成長趨緩,其實雙方現在都有重回談判桌的壓力。
那麼在這次川習會,市場到底可以期待什麼?大陸觀察家利明璋認為,川習會的最好的結果是重啟官方會談、延遲落實新一輪關稅,類似去年12月阿根廷「川習會」的停戰協議,然而有鑑於北京正向境內民眾宣傳「打長久戰」的準備,美中如果無法達成上述成果也不意外。
高盛策略師團隊分析,目前股市預期美中達成協議的機率僅20%,遠低於4月中旬時的80%,並維持對陸股的「加碼」評等,原因是「價位不算貴」。
從上周川習會消息傳出、美股大漲的走勢來看,雖然市場認為「有談總比沒談好」,但投資人先別高興的太早,因為從過去美中貿易超過11次的協商過程來看,雙方在很多面向仍存在根本性的問題,短期之內不易解決,美國應該已經知道大陸的底線,問題是川普願意在何時退一步,讓雙方可以達成共識。