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最便宜股市 俄第1…台灣第6
英國Tiney Bestinvest研究公司針對全球20個主要股市，以長期本益比、年度本益比及股價淨值比等三項指標進行評比，結果顯示台灣股市為第六便宜，而美國股市最貴，俄羅斯最便宜。

這份報告指出，台灣股市目前的長期本益比為19.3倍，過去十年的中位數為19倍，因此並不偏低，但未來一年的預估本益比為13.2倍，相對便宜，淨值比則為2倍，排名中等。台股的綜合分數是57（愈低表示股價愈便宜），是第六便宜。

最便宜的股市依次是：俄羅斯、日本、義大利、中國及南韓。最貴者則依次為：美國、南非、墨西哥及印尼。

富達集團投資專家阿雷特表示，股市短期報酬率可能很極端，但長期可能較穩定。換言之，某些現在報酬率較低的市場或類股，未來可能出現高報酬率。美國價值型投資人費伯指出，股價便宜的國家，未來可能更便宜；較貴的國家，可能會更貴。他建議投資人可以同時買進多個本益比偏低國家的股票，以分散風險。

Tiney Bestinvest採用的第一項標準是長期本益比，又稱為「經過景氣循環調整後的本益比（CAPE）」，常以10年為期。如果一個股市的CAPE比長期平均水準偏高，或比其他國家高，則該股市較貴。本研究是拿各股市目前的CAPE，與該股市長期的CAPE中位數來比較，以決定分數。

第二項是年度本益比（FY1 PE），常分為過去一年的實際本益比，及未來預估本益比兩種，有時兩者會混合運用。在本研究採用預估本益比。第三項是股價淨值比（PB）；須注意「淨值」中也包括無形資產，例如商譽等。

FROM聯合新聞http://udn.com/news/story/6811/894353

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