康和期貨~女王~李思儀 期貨手續費、選擇權手續費、國外期貨手續費、海外期貨手續費全國不分地區低價全省開戶

台股攻萬點 還有5路障
Fed拋利空 法人反手賣超成隱憂

近關情怯【財經中心╱台北報導】

美股周三晚上開盤大漲近200，投資人期待昨天台股開盤能直接衝上萬點，未料事與願違，聯準會（Fed）昨凌晨公布3月例會記錄，示意今年稍晚可能開始縮減資產負債表（下稱「縮表」），Fed主席葉倫認為「縮表威力不亞於升息」；此外例會記錄也顯示，部分理事認為相較於本益比等價值衡量標準，美股估值已顯得「相當高」。

台股距離萬點大關始終近關情怯，分析師認為，台股攻萬點有5難題尚待克服，除Fed縮表、指標顯示美股被高估，讓美股上檔有壓之外，財報首季匯損、台股連續3日以上交易量縮，以及法人轉手賣超，都是阻卻台股衝萬點的隱形路障。 

緊縮將導致美元走強
依據Fed昨公布的3月例會記錄，今年縮表可能性大增，意味決策官員預期升息步調平穩，可考慮停止到期債券再投資，全面進入緊縮政策周期。因尚無具體細節，外界認為實際影響仍難料，但Fed主席葉倫等多名官員曾表示，縮表威力不亞於升息。

自2008年金融危機後，Fed祭出3輪量化寬鬆（QE）大肆收購債券資產、釋出資金救市，使Fed資產負債表規模由約1兆美元膨脹至空前的4.5兆美元（約137.5兆台幣）。
Fed資產負債表上逾4250億美元（約13兆元台幣）美國公債將於明年到期，而過去1年到期後再投資MBS（不動產抵押債券）約3500億美元（約10.7兆元台幣），約為市場總發行量的20%。若Fed不續購這些資產，債市將缺少一大買家，料使債券債格下跌、殖利率上升，牽動貸款利率加速竄升。

澳盛銀行稱Fed維持資產負債表規模，是市場這輪大多頭關鍵支撐因素。HDFC Securitiest表示，縮表等同收縮美元流動性，將導致美元走強，衝擊新興市場資產行情。
此外，例會記錄顯示，部分理事認為相較於本益比等價值衡量標準，美股估值已顯得「相當高」。CNBC指出，1996年來Fed例會記錄中僅有6次提到美股被高估，接下來1年美股表現都不佳，S&P 500指數平均下跌了3.56%。

道瓊工業指數周三早盤一度勁揚近200點，孰料終場卻收跌逾41點，亞股周四也普遍跟進走跌、日股跌1.4%最慘，惟道瓊期指又小幅回升，反映投資人仍在評估Fed動向影響。 

台幣匯率重貶1.79角
受到美股拖累，台股攻萬點的期待再度落空，在股王大立光（3008）帶頭走跌約4.56%，最終台股失守9900點，收在9897.8點。日盛投顧總經理李秀利分析，台股要攻克萬點除Fed影響國際股市表現外，還必須面對台股交易量縮、法人轉手賣超，以及季報匯損隱憂。

李秀利表示，昨日交易量能小幅萎縮到921.9億元，若是僅1日的量縮不必太擔心，但後續要小心出現連續3日以上交易量縮。此外，3大法人昨日由買轉賣台股5.45億元，李評估應該是陷入觀望，若是法人賣超趨勢底定，台股攻萬點可能夢碎。

此外，台幣兌美元匯率昨日重貶1.79角，以30.56元兌1美元創近3周新低，央行外匯局長顏輝煌表示，昨日外資淨匯出台灣；匯市交易員則認為，外資態度轉變，「接下來台股衝關萬點，機率更低了。」 

【台股攻萬點路障】
關卡╱轉機
Fed擬縮減資產負債表：被動且循序漸進停止再投資，市場有心理準備
Fed稱美股被高估：川普出台減稅等財政刺激政策，支持美股續揚
首季財報匯損：股價有可能事先反映
連續3日以上交易量縮：類股輪動穩住人氣
法人轉手賣超：目前僅為小幅賣超，法人態度觀望
資料來源：《蘋果》採訪整理 

大立光目標價 喊到6,000元
經濟日報 記者簡威瑟／台北報導

外資圈競逐調高大立光目標價，花旗環球證券將大立光推測合理股價喊上6,000元，再度刷新台股單一個股股價紀錄；這也是繼摩根士丹利、大和資本、巴黎證券後，再有外資力挺股王、且給予市場最高預期。

大立光3月營收未能滿足市場高度期待，且釋出4月營運狀況受客戶新舊產品交替影響訊息，昨（6）日出現去年11月以來最大單日跌幅，終場下跌4.5%、收4,600元。股價多空駁火之際，其餘看多的外資是否加入推升大立光財務預期戰局，市場屏息以待。

摩根士丹利證券台灣區研究部主管呂智穎2月調升大立光股價預期至5,700元後，大和資本證券黃奎毓、巴黎證券陳佳儀分別將合理股價喊上5,600元與5,800元，形成對大立光高度樂觀派外資三足鼎立。花旗環球喊出新天價後，再度超越三大外資。

值得留意的是，花旗環球證券科技產業分析師賴昱璋之前也是外資圈第一位將大立光股價預期調升到「5」字頭的分析師，他此次在大立光首季營收不如市場預期時，逆勢上調大立光財務預期，吸引法人關注。

根據彭博統計，法人機構目前對大立光2017年、2018年推測每股純益分別是244與304元，換言之，大立光搭上雙鏡頭起飛浪潮，加上量產良率居領導地位，獲利可望連年刷新紀錄，可解釋國際資金對大立光的熱愛。

除花旗環球證券，元大投顧科技產業分析師蒲得宇也在營收公布後，將大立光推測股價估值拉高至5,200元。另外，瑞銀、瑞信等看多股王的外資券商目前皆按兵不動。賴昱璋指出，智慧型手機加速採用雙鏡頭、3D感測，對大立光營運有加分效果，手機鏡頭規格由5P提高到6P，更讓大立光單位售價增加約二成。

FROM:蘋果日報

http://www.appledaily.com.tw/appledaily/article/finance/20170407/37609490/%E5%8F%B0%E8%82%A1%E6%94%BB%E8%90%AC%E9%BB%9E%E9%82%84%E6%9C%895%E8%B7%AF%E9%9A%9C

​​ ​​ ​ ​ ​ ​