期貨女王:

今天晚上11:00 美國ISM製造業採購經理人指數跟1/5號的凌晨3點有FOMC會議紀要都是觀察重點!

美聯儲會議紀要預期將釋放鷹派

美國勞動力市場緊張，今後通脹壓力可能更加嚴峻，投資者開始採取避險。勞動力需求增長將會導致薪資增長上升，這可能進一步推高物價指數。美聯儲會議紀要公佈後，情況將變得明朗，會議紀要將提供2022年貨幣政策前景。此外，美聯儲主席鮑威爾將對12月利率會議上加息50個基點的措施進行詳細解釋並對今後經濟前景進行整體分析，這是值得投資者關注的焦點。

關注美國ISM製造業採購經理人指數

本週，聯邦公開市場委員會(FOMC)會議紀要的發布將是關鍵的催化劑，但在此之前，投資者將關注定於週三發布的美國供應管理協會(ISM)製造業採購經理人指數。美國ISM製造業採購經理人指數可能降至48.5，而前值為49.0。由於美聯儲加息，投資決策和現有產能擴張計劃出現減少正在影響製造業活動的數量。此外，零售需求下降也減少工廠供應面。

FOMC會議紀要會改變美聯儲的基調嗎?

FXStreet團隊

美聯儲已經連續7次加息，分析師們的共識是，它將在本月底再次加息。目前，大多數經濟學家預計加息25個基點，這將延續美聯儲的“平穩”趨勢。

但是，在上次會議之後，美聯儲主席鮑威爾堅持認為利率將繼續上升，市場誤解了美聯儲的注意力。在美聯儲以較慢的速度加息後，這種鷹派基調對市場的影響沒有那麼大。這是我們以前見過的情況，鮑威爾和會議記錄並不完全一致。這就是為什麼明天會議紀要公佈後，市場可能會出現一些動盪。一些分析人士懷疑這種情況是否會重演。

還會發生什麼?

去年11月，有關美聯儲何時轉向的討論相當多。市場預期，在當月的FOMC會議之後，鮑威爾將暗示下一次會議將小幅加息。相反，他非常堅定地表示，利率將繼續上升。

但兩週後，聯邦公開市場委員會(FOMC)的會議紀要出來了，顯然更加鴿派。美聯儲最終在12月的下一次會議上小幅加息。考慮到鮑威爾在上次會議後的鷹派語氣，以及市場普遍預計美聯儲現在將保持利率穩定，有人猜測這次的會議紀要可能會更加鴿派。

市場反應與意外

期貨女王: 

這次過年放長假了，大家要去哪玩呢? 放假前有留倉的投資人千萬要注意，期交所將會調高10%的保證金喔! 

下面幾個重點再跟大家濃縮一下

• 1月台指期貨選擇權、股票期貨結算日為1月30日 13:30
• 2023農曆春節休市1/18(三)~1/29(日)
• 2023年過年前最後交易時間到1/17夜盤結束 =1/18凌晨05:00
• 農曆春節期間海外期貨一樣可以交易不間斷
• 2月W1、W2周選於1/30日上市

祝大家新年快樂 兔年行大運

期貨保證金 春節調高

18日至29日休市期間 股價指數、商品、匯率、股票類契約將上調約10%

經濟日報 記者王皓正／台北報導

考量民國112年（2023）的春節假期休市（1月18日至1月29日）長達12日，為了國際金融市場於國內期貨休市期間可能發生價格波動，期交所昨（3）日表示，鑒於以往春節假期採行調高保證金作法，有助於市場運作安全之確保，將於112年春節假期，調高股價指數類契約、商品類契約、匯率類契約及標的證券為受益憑證之股票類契約保證金。

預計以1月16日之結算保證金為基礎調高約10%（例如，臺股期貨現行原始保證金新臺幣184,000元將調高至新臺幣203,000元，調幅約10.33%），屆時期交所將另行公告調整金額，以強化期貨市場之風險承受度，維護市場安全。

期交所預計於112年1月16日（調整生效日前一日）公告股價指數類契約、商品類契約、匯率類契約及標的證券為受益憑證之股票類契約保證金調整後金額，實施期間為112年1月17日（農曆春節前最後之交易日）一般交易時段收盤後生效，預計於112年1月30日開紅盤日再視市場狀況公告1月31日一般交易時段結束後起前揭各契約之保證金適用金額。

另提醒交易人注意，112年1月17日為期貨集中交易市場農曆春節前最後之交易日，當日下午3時開始之盤後交易時段仍將交易至次日上午5時。交易人於1月17日一般交易時段收盤後之未沖銷部位及當日盤後交易時段之新增部位，應以調高後之原始保證金數額計收。交易人應注意保證金調高後，帳戶權益數變化及長假期間未沖銷部位之風險；期貨商對期貨交易人亦應加強注意並落實風險控管。

因應112年1月18日至1月29日無交易，依各商品交易規則，原112年1月到期之國內股價指數類期貨及選擇權、股票期貨及選擇權及美元兌人民幣匯率期貨、小型美元兌人民幣匯率期貨等商品，最後交易日及最後結算日順延至1月30日；112年2月第一周、第二周到期之小型臺指期貨及臺指選擇權周到期契約（202302W1、202302W2）上市日順延至1月30日，最後交易日及最後結算日分別為2月1日及2月8日。另1月18日及19日僅辦理結算交割事宜，1月7日（星期六）以及2月4日（星期六）補行上班日不交易亦不結算交割。

FROM經濟日報https://money.udn.com/money/story/11112/6884349?from=edn_subcatelist_cate

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一、活動期間：112年1月1日～1月31日

二、活動對象：

全體康和期貨客戶。

三、活動標的：

海外期貨、海外選擇權。

四、活動辦法：

統計活動期間海外期貨、海外選擇權交易量達1口門檻以上帳戶，每一達門檻帳戶康和期貨即相對提撥一筆88元愛心公益善款。

註：活動結束後將於康和期貨官網公布活動期間海外期貨、海外選擇權商品交易量達1口以上之帳戶資料（隱碼揭露），並公布康和期貨累計提撥之愛心公益善款金額，以昭公信。

活動期間個別交易帳戶之海外期貨、海外選擇權商品累計交易量達1口（含）以上，

該交易人即可獲得康和期貨顧問產品「顧問福袋-海期商品盤中簡訊」試用權。

註：須使用有憑證之電腦簽署顧問契約，簽署契約後三日即可享用顧問福袋服務，

福袋內容為「海期商品盤中簡訊：鎖定強勢商品主力進場成本、帶進帶出/停損停利」

試用期限至112/2/28止；簽署顧問契約過程中如遇任何問題請洽詢所屬營業員。

五、注意事項：

期貨女王: 

這禮拜就邁向2023年啦，提醒大家1/2號補休是沒有開市的喔

另外好多客戶再問 封關日是哪天?那天有沒有夜盤?

2023年1/17號封關日，當天也有開盤，也有夜盤交易。

所以不想留倉過年的，最後出場時間為1/18日凌晨05:00。然後休市一直到1/30日才有開盤喔。

提醒※1月台指結算日也會沿至1/30的13:30結算

另1/30當天開盤也會加掛2月份第一周(到期日2/1)、第二周台指選擇權(到期日2/8)的商品喔

如果真的留倉期間遇到美股行情波動大，想避險的客戶也可以去參考新加坡交易所的富台指數期貨喔。

另外也有推出康和陪你過春節送愛心的活動，海外期貨交易1口可獲得「顧問福袋-海期商品盤中簡訊」試用權

預祝大家新年快樂 兔年行大運~福氣啦!

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康和期貨女王: 

2023年即將到來~海外期貨再1/2號也是補假休市的，1/3日肉類、穀物也都有延遲開盤。

請參考下列2023年新年海外期貨休市表

祝大家新年快樂， Happy New Year

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2023期貨關鍵密碼戰

主講人 王為孝

1.從基本面推算出2023年高低點

2.10月底起漲最低點為何喊進

3.掌握盤後到盤中主力籌碼 ~ 跟緊贏家

4.運用程式交易戰勝恐懼與貪婪

特別來賓 陳志豪

借鏡1970大通膨年代，2023年由剝而復 !?

孫天山 董事長 總結

2023「康和觀點」-緊盯最有機會的期貨商品

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那個男人說了什麼？讓人那麼興奮

內容：

• 全球金融市場：美國原油庫存下降
• 技術分析：美股一天越過前波高 美元再轉弱
• 財經數據：就業不如預期、PCE降速慢
• 財經數據：鮑爾講話後美債大漲、殖利率下降
• 美股錢線：12月起放慢加息步伐，那指飆逾4%
• 宏觀數據與看法：升息效果有滯後性，該放緩升息速度

資料來源 20221201【全球財經掃描】

鮑爾說了什麼讓市場嗨了？五大重點一次看

經濟日報 編譯葉亭均／綜合外電

美國聯準會（Fed）主席鮑爾11月30日在華府智庫布魯金斯學會發表演說，由於釋出鴿派訊號，表示聯準會可能最快於12月放緩升息步調。消息激勵美股衝高，道瓊大漲逾700點，那斯達克與費半指數上漲逾4%。

以下是鮑爾這場演說的五大重點：
1.鮑爾暗示Fed會放慢升息步調，最快從12月13、14日的會議開始。這一席談話讓市場強化本月將升息2碼、而非繼續升息3碼的預期。

2.鮑爾重申，利率將有必要升至比決策官員在9月時預期「略高」的水準。Fed將在12月的會議更新對利率路徑的最新預測，屆時，這一輪升息周期的利率峰值預測值可能會上修。官員9月時預估利率峰值為4.6%，目前多數經濟學家預期將超過5%。

3.鮑爾表示，Fed官員將尋求整個殖利率曲線和其他資產類別的實質利率為「大幅度的正值」，以評估貨幣政策的緊縮程度。

4.鮑爾談到有關就業市場的強度，表示出現一些減緩的初期跡象，而「軟著陸」仍然是有可能的。他說，官員擔心勞工可能很快開始要求更高的薪資，這可能對通膨有不利影響。

5.鮑爾表示，過去的歷史告訴他，過早寬鬆政策將會是個錯誤，Fed將堅持路線直到完成任務。鮑爾強調，放緩升息步調的時機「遠不如我們將升息多少程度來控制通膨，以及需要多長時間才能將政策維持在限制性水準」更重要。

FROM經濟日報

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 資料來源【台股錢線日報】

台股四利多 短線發功

經濟日報 記者周克威、魏興中／台北報導

國內九合一大選落幕，雖然結果各有解讀，不過，市場專家認為，隨選舉變數告一段落，資金、量價、籌碼、技術等層面總計四大利多將陸續發酵，且在看好台積電（2330）短線將挑戰年線528元位置下，短線行情有機會上看萬五，12月更將挑戰15,600點大關。

資金面上，統一投顧董事長黎方國表示，在聯準會將放緩激進升息的貨幣政策、12月可能僅升息2碼下，美元指數開始拉回，若是新台幣仍維持升值趨勢，台股每年的資金行情將提前自1月開始，有利行情在站上萬五後，向15,600點關卡發起挑戰。

在量價關係上，萬寶投顧執行長賴建承指出，在台股反彈過程中，近來台股量價結構已轉向「價漲量增、價跌量縮」的健康格局。而除美元、新台幣等關鍵外，投資人還需留意量能變化，若日成交值維持在2,000億至2,500億元的水準時，有利行情維持驚驚漲的格局，但若爆出逾3,000億元的大量，則需留意盤勢陷入橫盤整理的可能。

在籌碼面上，本波台股反彈雖一路上漲，但融資餘額卻不斷下降，且法人持股水位不斷上升，顯示籌碼歸屬轉趨沈澱，有利行情進一步向上盤堅。事實上，之前市場各項利空變數逐漸淡化，行情重回基本面，加上時序進入年終作帳行情的關鍵期，在各法人進入全年績效衝刺階段下，預期今年選後行情仍將由多方掌控。

技術面上，指數上周雖遇9月14日空方缺口上緣14,856反壓，使得盤勢呈現震盪，但在選舉變數告一段落後，無礙台股向上趨勢，加上技術指標高檔鈍化，顯示行情仍有高點可期，預期短線將挑戰萬五關卡。

台新投顧總經理呂仁傑、賴建承並認為，由於12月6日台積電美國新廠將裝機，美台政界、產業重量級巨擘將參與，有利股價向年線528元挺進。以目前台積電股價漲跌1元、將影響指數9.5點估算，一旦重返年線、將貢獻指數漲點約300點，就算其他個股不動，台股也將向萬五前行。

市場專家預期，本周行情仍將是電、金、傳的輪動格局。其中，價值型的海運股，景氣循環的面板、金融、資產、營建，以及美國設廠的台積電與其供應鏈等族群，搭配目前股價與年線負乖離逾20%的跌深股，都將有機會是盤面多頭追捧的焦點。

資料來源 經濟日報

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康和期貨女王: 這次過年特別早~1月就過年了，有幾點過年交易注意事項提醒大家~

也預祝大家2023年新年快樂，平安健康，財源滾滾發大財。

• 2023年封關日為 1/17日
• 2023年農曆春節休市1/18~1/29日
• 2023年1/12到春節結束前沒有週選商品，只剩月選
• 2023年1/30日加掛2月份W1+2月份W2新掛牌
• 2023年2月份W1結算日為2/1日 ，存續期間只有三天 ( 01/30 – 02/01 )

想看112年台灣期交所行事曆 點此看完整版

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期貨女王：雙週選即將於11/09 開始，週選的存續期間將由”單週”調整為”雙週”

2022年雙週選擇權行事曆 (11、12月開倉時間已標記)

更多雙週選擇權詳細教學內容請點此

期交所預計今年11月9日推出臺指選擇權及小型臺指期貨雙週到期契約，契約推出後，交易人可在任一交易日選擇未來一周、二周後到期之契約進行交易或避險。

加上現有月到期契約，將可提供存續期間涵蓋短、中、長期之契約，藉此提供市場參與者更多交易機會，可運用交易策略更為多元，該兩項商品同時上市亦可提升避險及定價效率，滿足各式交易需求。

一、雙週契約效益

1.提供更多交易機會 策略更多元

在現有臺指選擇權各到期月份契約中，從事策略性交易的交易人，可利用不同到期日（周別或月別）的契約從事時間價差交易。

而掛牌雙週到期選擇權後，存續期間可同時涵蓋一周及二周，將多出一種天期選擇權可供交易，使得從事策略性交易的交易人，有更多交易機會。

另就資金需求來看，選擇權存續期間愈短，時間價值愈低，其價格相對較低，對於持倉天數二周內的交易人，買進雙週選擇權，相較於月選擇權便宜，有助於提升資金運用效率。

2.提升避險及定價效率、 創造流動性

存續期間與交易標的物均相同期貨與選擇權，易套用理論價格模型進行評價，可創造更多交易機會，進一步提升小型臺指期貨與臺指選擇權流動性，亦有助於交易人計算選擇權合理價格，提升市場價格發現功能。

二、「臺指選擇權」以及「小型臺指期貨」雙週契約掛牌方式

期交所預計於11月第二個星期三（11月9日）掛牌首個雙週到期契約，即2022年11月第四個星期三到期契約（202211W4），最後交易日及到期日皆為11月23日。

微型輕原油正式上線啦！最小一跳0.01美元1美元 今日起康和期貨開放下單交易 

微型輕原油主管機關終於函文於111/10/26下來核准可以交易囉!

敲碗敲很久的原油投資人看過來~康和期貨今日起開放下單交易。

想了解更多有關微型輕原油如何交易買賣請參考: 2022年微型輕原油手續費、保證金、損益教學、結算日總整理大公開

主旨: 公告更新「期貨商得受託從事期貨交易之國外期貨交易契約」。

說明:
一、依據金融監督管理委员會104年6月18日金管證期字第1040012582號函辦理。

二、公告美國紐約商業交易所(NYMEX)Micro WTI Crude Oil Futures為期貨受託從事期貨交易之契約。

三、公告更新期貨商得受託從事期貨交易之國外期貨交易契約,詳如附件,相關資訊可参考本公司網站「交易人服務與保
護」項下「期貨商得受託從事期貨交易之國外期貨交易契約」。

正本:本公司網站、交易部、中華民國期貨業商業同業公會

副本:金融監督管理委員會證券期貨局

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經濟日報 記者蔡靜紋／即時報導

受益人超過80萬人的元大高股息（0056）ETF成分股篩選遊戲規則出現史上最大變動，根據臺灣指數公司資料顯示，9月執行的富時臺灣證券交易所臺灣高股息指數市場諮詢結果出爐，元大高股息追蹤的富時羅素確認臺灣高股息指數成分股檔數將會由 30 檔增加至 50 檔，最快將於12月16日收盤後生效；簡言之，成分股檔數大增將降低個股權重，而是否成解決先前市場好奇的景氣循環股占比過高問題，還有待時間驗證。

元大高股息先前換股納入長榮（2603）、友達（2409）等去年獲利大爆發個股，卻被投資達人抱怨長榮過去配息紀錄不佳，可能拖累元大高股息配息表現。到底景氣循環股會不會影響ETF表現，引發市場論戰，後來就出現相關機構有意優化富時羅素確認臺灣高股息指數的聲音。

富時羅素確認臺灣高股息指數優化方式在今天揭曉，據指出，富時臺灣證券交易所臺灣高股息指數市場諮詢結果顯示，依據市場參與者的回饋意見以及富時羅素指數治理委員會同意此提案後，富時羅素確認臺灣高股息指數成分股檔數將會由30檔增加至50檔。

據臺灣指數公司說明本次調整重點有四，

第一，本次成分股數量為一次性的調整，將於2022年12月半年度定審生效，即12月第三個星期五收盤後。

第二，2022年12月半年度定審將暫停執行富時臺灣證券交易所臺灣高股息指數基本規則4.2.7，也就是原本此指數規則是每次最多調整五支成分股(每次半年度定審以納入五支成分股和刪除五檔成分股為上限)，為了讓12月時富時羅素執行成分股數量調整順利進行，故暫停該規則一次；此限制(富時臺灣證券交易所臺灣高股息指數基本規則4.2.7)將在本次成分股數量增加後恢復實施。

第三，本次定審調整將於指數審核生效日起之連續五個交易日實施。

第四，有關新成分股數目之最新基本規則將適時公開發布。

閱讀更多: 買賣股票跟股票期貨到底有什麼差別?以長榮航為例必看!

FROM 聯合新聞網

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WSJ：英國政府是全球升息環境下第一個受害者

鉅亨網編譯余曉惠

英國首相特拉斯 (Liz Truss) 上台 45 天就狼狽宣布下台，任內施政一片混亂，這對各國政治人物不啻是一記當頭棒喝：高通膨和升息環境正在改變政治遊戲，決策空間大為受限。

華爾街日報 (WSJ) 報導，過去十年來，低通膨和超低利率，讓各國政府有財政支出的餘裕，大量舉債仍不至於驚嚇投資人。但美好日子已經過去，隨著各國央行升息，政治人物愈來愈難在沒有財源的情況下繼續借貸，因為升息墊高舉債成本，而且各國政府在疫情期間已經累積大量債務。

英國就是很好的例子，債務占國內生產毛額 (GDP) 比重從疫情期間的約 80%，如今已升至約 100%。

特拉斯周四 (20 日) 宣布請辭，成為英國史上「最短命」首相。她和她不久前下台的財相夸騰 (Kwasi Kwarteng) 都希望靠減稅提振經濟成長，並推動鉅額補助，減輕能源危機對家庭和企業的衝擊，然而這些措施打算靠借貸支應，而非削減支出。

經濟學家說，如果是一、兩年前，上述計畫不會引起太多人擔憂，但現況不同，市場反應極為劇烈：英鎊貶至歷史新低、英國公債市場遭拋售，而且退休金市場不為人知的槓桿操作，迫使英格蘭銀行 (BOE，央行) 緊急干預債市，以挽救市場信心。

特拉斯最終被迫撤銷計畫，但她的公信力和支持率已經搖搖欲墜，在黨內壓力下，周四 (20 日) 黯然請辭。

錯的時候推出錯的政策

倫敦國王學院 (King’s College London) 經濟學教授 Jonathan Portes 說：「這是在錯的時候推出錯誤的財政政策，是在利率的環境中，做出沒有財源挹注的承諾。」

英國新任財相韓特 (Jeremy Hunt) 宣布取消大部分減稅、承諾數年內大幅減支減債之後，和市場談和，如今英鎊已有所回升，英國借貸成本也大幅降低。

特拉斯財政計畫付出的代價，可從最近幾周的政府借貸成本震盪一窺端倪。英國 10 年期公債殖利率在 9 月 1 日報 2.882%，低於 10 年期美債殖利率 (3.264%)，但在特拉斯宣布迷你預算後，英國 10 年期公債殖利率約比美國同年期公債高出 0.5 個百分點。如果把退休金投資衍生性商品考慮進去，問題更棘手。

等到英國撤銷減稅，英美之間的利差狀況又恢復原狀，英國 10 年期公債殖利率在 9 月 1 日報 3.910%，低於 10 年期美債殖利率 (4.21%)。

Hargreaves Lansdown 資深投資和市場分析師 Susannah Streeter 說：「這不只對保守黨是一次教訓，也讓世界各國的政府見證市場的力量。如果市場不開心，大可拋售，讓借貸成本大幅上漲。」

凱投宏觀 (Capital Economics) 經濟學家 Paul Dales 指出，不管誰接任首相，中長期都需要緊縮財政政策，向市場證明財政紀律。

歐洲各國對擴大支出要更謹慎

選擇權有分為單式單、複試單。通常投資人一開始接觸選擇權的時候，都會選擇權單式買方，簡單看多去買進買權(buy call)或買進賣權(buy put)。

那與選擇權對做成交的就是賣出買權、賣出賣權4個基本策略。但可以透過這四個基本策略再做更進階組合，變成選擇權複試單。

今天就來講解一下選擇權複試單組合有那些，到底應該是要付保證金還是權利金如何計算呢?

選擇權基本4個單式策略

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選擇權複式單策略組合

複式單裡面，選擇權價差單算是投資人最常使用的組合方式。
 

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「海期中實戶，涵碧任您住」 活動期間：

111 年 10 月 1 日～12 月 31 日 活動辦法：

一、 涵碧體驗尊榮禮

1. 活動對象： 111 年 10 月 1 日至 111 年 12 月 31 日交易海外期貨之客戶。

2. 活動內容： 活動期間交易海外期貨/選擇權每一口可累積「海期交易積點」1 點。

活動期間本公司客戶「新增的海期交易積點」達 3,600 點（含），即可獲贈南投日 月潭涵碧樓酒店一泊二食雙人住宿券(下稱住宿券)乙張。

3. 交易基準值：新戶的交易基準值為 0，舊戶的交易基準值為 111 年 6～8 月累計的 海外期貨交易量。

4. 新增的海期交易積點：超越交易基準值之海外期貨/選擇權口數，每口累積 1 點。

5. 新戶定義：111 年 10 月 1 日(含)後開戶，且該身分證 ID 未曾於康和證券集團開立 期貨交易帳戶者。

6. 舊戶定義： 111 年 9 月 30 日(含)前已於康和證券集團開立期貨交易帳戶者。

7. 範例說明：

• 範例一： A 客戶為新戶，活動期間共交易海外期貨 3,800 口，累 積「海期交易積點」3,800 點，A 客戶可獲得住宿券乙張。
• 範例二： B 客戶為康和舊戶，交易基準值為 2,000 口，活動期間共 交易海外期貨 6,200 口，累積「海期交易積點」4,200 點； B 客戶可獲得住宿券乙張。

8. 注意事項：本活動採同身分證 ID 各交易帳戶口數合併計算，每一身分證 ID 以 領取乙張住宿券為上限。

二、 世足冠軍神預測

1. 活動對象：111 年 10 月 1 日～12 月 12 日海內外期貨/選擇權商品交易達 5 口以上 之新戶。

2. 活動內容：上述活動對象可獲得【世足冠軍神預測】投票機會乙次，可於世足四 強賽前(12 月 13 日 23 時 59 分 59 秒前)至世足冠軍神預測頁面將票 投給心目中最看好奪冠的隊伍，成功預測冠軍隊伍者可獲得統一超商 500 元虛擬商品卡(下稱 500 元商品卡)。

3. 新戶定義： 111 年 10 月 1 日後(含)開戶，且該身分證 ID 未曾於康和證券集團開立 期貨帳戶者。