【文/今周刊】

台股無感萬點 兩百萬散戶消失

這是台股歷史上,最讓投資散戶無感的「萬點行情」!根據金管會證期局公布的最新資料顯示,「本國自然人」(主要是散戶組成,其中也有中實戶與大戶)買賣股票佔集中市場總成交量比重,在今年二月份首度跌破五○%,來到四八‧二%。相較之下,外資法人與本土法人占比則來到五一‧八%。這等於宣告,台股散戶時代退場,法人時代來臨的新里程碑揭開序幕。

上一波台股蓄勢攻萬點行情的二○○七年,市場交易人數仍高達三一七萬人(台股開戶數達八百萬人)。到今年一月,只剩下一二○萬人;二月更進一步減少至九十五萬人,消失在台股的散戶竟高達二百萬人之譜。但散戶節節敗退的同時,有一群人卻能愈戰愈勇,在悶行情創造驚人報酬佳績。他們就是操作手法與散戶很類似的自營商。「自營商,說穿了就是操作金額(操盤人操作金額介於一億元至五億元不等)比較龐大的大散戶!」大眾證的自營部主管張智超說。但為何一個總是扮演台股中被痛宰的輸家,一個卻是每年賺得滿缽滿盆的贏家?

三招學習自營商操作心法

「重點在於你能不能把自營商操作的優缺點截長補短,改良後成為適合自己的操作方法!」擔任過大眾證券與第一金證券自營部門主管的黃嘉斌說

第一,「同樣是追逐主流強勢股,自營商往往喜歡挑『時機』買,如生技展、電腦展、國際通訊大展、法說會舉行前、季報公布前,甚至是月營收公布前。而散戶則是聽到媒體報牌後,就迫不及待進場!」黃嘉斌建議,可從台股每年總是出現兩波行情,即除權息行情與年底作帳行情著手,透過穩穩賺來彌補散戶這方面的劣勢。

同時「同樣是短進短出,自營商在達到目標價(可能是五%或一○%的報酬率)就馬上獲利了結,而散戶總是還貪心地希望能多賺一根漲停板!」「買錯虧損時,自營商會毫不留情停損就跑,字典不可能有逢低攤平這個詞」,這就是自營商與散戶的最大不同!所以不論是除權息行情,或年底作帳行情,短線交易預期報酬率約在五%至一○%間,獲利達到就不戀棧。

另外,還要學習「壓艙股的守株待兔法」,除了短線部位外,最好能建立三分之一至四分之一不等的長線投資部位,專挑毛利率至少二○%、股息殖利率能超過六%,但本益比低於十二倍,且產業秩序穩定,產品周期長的公司下手並長期持有。自營商操作存在諸多缺點與盲點,但他們嚴格的資金與風險控管,是最值得散戶效法並且讓投資之路走得長長久久的護身符。

【完整內容請見《今周刊》956期 】http://udn.com/news/story/6839/841140

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