為彌補明（103）年度中央政府總預算案財政缺口，政府規劃出售合庫金、兆豐金、台積電及中鋼等上市櫃公司股票，初估約500億元，並協調四大基金進場承接，以避免大量釋股衝擊股市，同時鞏固公股經營權。
政府已多年未編列釋股預算，這波規劃釋股的標規模之大，近年罕見；而協調四大基金承接，等於政府拿股票跟四大基金換現金的方式，更是史上首例。
行政院今（12）日將召開明年度中央政府總預算案全體會議，下周四（22日）報送院會核定，以趕在立法院9月召開新會期審議。由於明年度總預算案歲入、歲出差短逼近3,000億元，逼近歷年新高，為彌補財政缺口，行政院下令國發基金與財經部會擴大售股變現。
行政院官員昨天表示，這波擴大釋股，主要由國發基金、財政部及經濟部擔任要角。不過，為避免釋股過程，造成台股震盪、衝擊相關個股股價，將訂定包括協調四大基金承接持股等縝密釋股計畫，在明年度執行。
其中，國發基金部分，盈餘繳庫數達300多億元，全數靠出售轉投資事業股票支應，包括擬出售台積電等四家上市櫃公司股票，台積電規劃賣1.7億股以上，釋股收入約180億元；另三家也是科技事業，合計釋股收入約120億元。
財政部方面約130億元，目前規劃釋股的對象，以合庫金及兆豐金為主，以及少量的第一金，釋股數等細節將視缺口彌補情況而定，若已足夠，第一金可能就不釋股。目前公股在這三家金融機構的持股有二成到三成，都是最大股東。
行政院也為經濟部訂下80億元繳庫目標，出售對象鎖定中鋼及漢翔。官員表示，漢翔原本就訂有上市計畫，對市場釋股不成問題，不過，過去立法院針對中鋼設有「禁售令」，未來四大基金接手後，仍必須遵守立院決議，不得隨意拋售中鋼。目前公股占中鋼比率約20%。
「窮則變、變則通」，行政院為彌補明年度中央政府總預算案的財政缺口，決定編列釋股預算，並由四大基金承接持股，這種「拿股票換現金」的靈活作法，具有多重效益。
釋股收入曾是政府籌編預算時的重要財源之一，最近幾年來，在立法院反對、二次金改引發爭議等因素下，多不再編列釋股預算。
明年度財政缺口龐大，在國發基金出售「金雞母」台積電持股都不足支應下，只好動到公股金融機構股票，並首度採取協調四大基金承接持股方式。
財政部賣出、四大基金買進，政府持股等於是從「左手」轉到「右手」，不僅可以確保財政部在公股金融機構的經營權，在掛出賣單的同時，由四大基金掛進買單，更可降低釋股對台股造成的賣壓。
四大基金買進這些公股，藉由釋股收入挹注政府財源，也等於間接將四大基金資金投入公共建設。
這種「拿股票換現金」的創舉，雖有多重好處，但未來實際執行時，如何確保釋出的公股，四大基金完全不漏接，也會面臨挑戰。
以合庫金等上市櫃股票為例，若採盤後或盤中鉅額交易，因大股東無法採配對方式，被插花的機會相對高。
四大基金若未承接到所有持股，未來如何進場加碼補足持股，也有待相關單位間的協調，才能真正確保公股金融機構經營權。
四大基金左右變盤 難度增
由於財政吃緊，包括國發基金、財政部等計劃以盤中、盤後鉅額交易釋股，以補財政缺口。市場專家認為，此舉檯面上對台股影響有限，但檯面下，需視有關單位與四大基金談定的條件而定，最壞狀況，可能將影響四大基金未來對台股的政策性變盤功能。
台新投顧董事長吳火生、統一投顧董事長黎方國都表示，國發基金目前持有台積電約6.5%、此次預計釋出約0.07%，對台股的影響性，其實有限。
不過，也有多家大型法人機構主管表示，雖然國發基金、財政部、經濟部預計釋出的台積電、中鋼、兆豐金等持股，可能全數由四大基金接手，檯面上，對台股的影響有限，但檯面下卻是禍福難料，主要可分成三面向來觀察。
一、政府機關與四大基金有無約定持股的時間，若無明確約定持股時間，難保四大基金不會逢高趁機調節。
二、若採用盤後鉅額交易方式進行，則需觀察是溢價、抑或是折價，若是折價，則難免衝擊股價。
三、四大基金是以政策護盤任務為主，一旦承接政府的籌碼，首先即需考量是否將削弱四大基金未來的護盤實力。
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