1-1 期貨觀念介紹

期貨的英文為Futures,它是一種契約。類似預售屋的交易,買、賣雙方現在先約好於未來特定時點,九個月後房屋蓋好時,以簽約當時約定的房屋價格1,000萬及數量規格1戶,30坪等條件交易。簽約時只需要預付一筆5%款項做為未來到期時的擔保,就可以買賣約定標的之房屋契約。

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透過前面的案例可以得知,期貨是買賣雙方約定在未來特定時點,根據交易時約定價格、數量等條件,買賣約定標的物的標準化合約;它也是一種在到期前
或到期時結算差價的契約。

期貨交易人也可以在契約到期前作相反方向的買賣,以沖銷原來交易中所產生的履約義務。也就是將原始交易部位以反向的買賣沖銷原始交易契約,這就是期貨交易中所指的平倉,則買方不須再交錢或賣方不須再交貨。而期貨交易中所指的未平倉或留倉部位,是指新進場或未沖銷之原始交易部位。

 

名詞小辭典

【標準化】期貨交易所將交易標的物的品質、數量、交割日期與地點等要件均在契約中訂定清楚,以增加交易的便利性與時效性。

【沖銷】將原始交易部位以反向的買賣結清,依進出場價差損益來結算。

【平倉】結清部位後依進出場價差損益來結算,則買方不須再交錢或賣方不須再交貨。

【未平倉】【留倉】指新進場或未沖銷之原始交易部位。

 

1-2 期貨交易介紹

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1-3 期貨V.S.現貨

完整的金融市場必須涵蓋現貨市 場與期貨市場,主要因為期貨市 場是從現貨市場衍生而來的,兩者之間的風險關聯性非常緊密, 加入期貨商品後,會提昇金融市 場的穩定性,以及擴大金融市場 交易規模。

 

當市場預期今年即將收成的稻米會出現大豐收的狀況,即可先行在稻米期貨市場 上出售,而不用等到收成後供給過剩的賣壓造成現貨價格下跌,才趕忙拋售現貨 商品避險,反而更加重現貨的價格下跌;

因此,當期貨商品出現後,賣出避險的 操作可以先行移轉至期貨市場,現貨市場的價格因而變得較為穩定。

因此,從事期貨交易除可提供事前完善的避險規劃,在交易過程中,還要做好市 場、風險、交易、資金管理,才能成為真正的贏家。

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期貨V.S.現貨比較表 (以股價指數期貨為例)

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1-4 期貨的避險功能

期貨商品的主要用途為規避現貨市場價格波動的風險,以達成避險的目的。

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另外,期貨商品具有價格發現的功 能,因其具有高槓桿、高流通性,且 產品生命週期有限等特性,會吸引不 同現貨市場的參與者進入;參與者進 入期貨市場的交易目的有幾類,避 險、投機、套利、價差交易等,這些 交易目的,常會使得期貨的價格變化 領先現貨市場的價格變化。

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名詞小辭典

【價格發現】係指當有重大事件發生時,進入期貨市場的參與者會將其對未來變化的預期,透過期貨市場的交易會迅速反應到市場價格上,使得期貨的價格變化領先現貨市場。

資料來源:  https://www.taifex.com.tw/file/taifex/CHINESE/10/%E6%9C%9F%E8%B2%A8%E9%81%B8%E6%93%87%E6%AC%8A%E6%89%8B%E5%86%8A.pdf

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