在華爾街,由於交易員蹺班,跑去享受夏季最後幾日的陽光,所以8月通常是一個平靜的月份,而今年的沉悶,更甚於以往。

自2007年9月以來,成交量不曾如此偏低,本月至目前為止,平均每日成交量不及33億股,較過去五年的8月平均值減少逾30%。

而且,這不尋常的低成交量,卻出現在股市上漲至近四年高點之時,這又引發投資人擔憂美國股市近來的漲勢,缺少信心,賣壓來襲,應只是時間問題。

但是專家說,投資人並無需感到恐慌。

「這波漲勢的重大缺點之一,便是成交量清淡,」Schaeffer's投資研究機構分析師迪催克(Ryan Detrick)說。「但是近幾年來,均是如此。這種情況不會很快改變,而且這也不是危險訊號。」

自金融危機高峰期以來,成交量便呈下降趨勢,這種新動能,讓投資人目前仍未能完全適應。

首先,股市幾乎失去了一代的投資人。

「散戶已不再熱衷股市,」迪催克說,並指出資金正自股市共同基金失血而出。「因為嚇人的新聞標題,諸如臉書初次公開發行,摩根大通鉅額虧損,Knight大筆錯單進場,讓投資人覺得股市表現不佳,因而急急退場。然而,股市近來卻又上漲,這讓投資人又感到氣急敗壞。」

股市不僅流失了散戶,連避險基金家數也遠不如幾年前,他補充說到。

許多仍在市場的基金,也轉向投入了ETF。

ETF成了許多投資人的首選,因為分散風險容易,而且大部份投資人買的是指數基金,這使得紐約證券交易所成交量大減。

迪催克並指出,更精明的投資人會投資不同的資產,諸如黃金,選擇權成交量因而穩健增加。

儘管大盤成交量近來下降,但值得注意的是,美元的成交量卻較2010年上升,顯示資金並未退場。

美國股市成交量下降,是因為銀行股佔了成交量的大部份,在金融危機期間,銀行股每股大多低於5美元。而大型股,如蘋果與Google,每股動輒數百美元,則為交易員與避險基金的最愛。

美國股市近來上揚,S&P 500自2009年3月低點以來,價值已成長逾一倍,其成份股,許多亦上漲了一倍。

由於股價上漲,散戶購買的數據也因而減少。

值得注意的是,自金融危機以來,成交量雖然下降,但卻高過2003至2006年的多頭市場期間。

傳統上,在秋季,股市成交量傾向上升,因為交易員由夏季假期中返回市場。而今年秋季,預期股市將更為忙碌,也更為波動,因為投資人密切注意歐洲與華盛頓的演變,等待11月的美國總統大選。

然而,成交量仍不太可能很快回復至金融危機時的水平。

分析師說,這並非不尋常的大事,投資人無需過反應,只需習以為常。

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