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中時新聞網 名家專欄》文、分析師蔡正華、編輯、 吳美觀

分析師表示，6月營收佳、第2季財報可期、下半年題材熱的電子股成為操盤新方向。（示意圖/達志影像/shutterstock）

編按：航運族群周二（13日）成為重災區，貨櫃三雄全數亮燈跌停，二度關禁閉的長榮收在165元，摜破月線約176元，本波從高點233元以來下殺29%；萬海收在跌停價258.5元，破月線約273元，從353元天價至今重挫26.7%；陽明跌停收在176元，殺破現增價182元，自高點234.5元拉回修正近25%。

美國公債殖利率彈升，市場對於經濟趨緩的隱憂被緩解，美股走強；創高後拉回的台股，隨著前一波領漲的航運與鋼鐵，多檔股票短短半年內出現倍數漲幅，進入高檔整理後，目前出現漲多拉回修正的階段。

現今的大盤在指數及類股基期墊高下，時空環境已不同，例如貨櫃航運的長榮、萬海6月營收皆創新高，但是創新高的營收卻未能激勵股價持續大漲；反倒是部分資金在航運及鋼鐵震盪之際，積極尋找新機會，像6月營收佳、第2季財報可期、下半年題材熱的電子股就成為新方向。

一路看好的電動車產業，當中的電池材料產業近日傳出由於中國大陸電動車賣太好，引發「電池荒」。電動車電池大廠寧德時代董事長曾毓群近期在股東大會表示，最近客戶的催貨讓他快受不了；而大陸電動車品牌廠─小鵬汽車CEO何小鵬即透露，他在寧德時代的電池工廠待了一周才拿到貨，市況之熱可見一般。

日前研究機構SNE Research預測，未來五年動力電池缺口將高達40%，看好的車用電池材料─康普、美琪瑪、榮炭、碩禾、聚和等，未來營運具想像空間，近日股價持續創高。至於第1季追蹤至今的MCU(微控制器)，當前市場供貨緊張狀況未見舒緩，現已傳出旺季效應持續，廠商將在第3季再啟動漲價，當中由於車用MCU需求熱絡，看好的新唐、笙泉、盛群、松翰等，股價也維持強勢。

受惠電動車的次產業還有車用導線架，受惠車用半導體升溫，車用導線架需求大增，今年價格陸續調漲，如順德、界霖、一詮等近日股價也走高。至於二極體，受惠車用、工控等對於二極體需求增溫，加上全球主要二極體生產基地馬來西亞實施嚴格行動管制令，讓二極體供給更加吃緊，如朋程、台半、強茂、德微等，第2季營運表現亮眼，第3季將維持高檔，股價自然也有買盤認同。

至於先前強勢的鋼鐵股及航運股，由於不少股票處在處置交易期間，部分強勢股更要預繳現金才能交易，造成盤面受到壓抑，股價走強有難度。當前航運股的解禁日為7/14日中航，7/15日榮運、志信，7/21日長榮，而鋼鐵股的解禁日為7/15日聚亨，7/16日燁興、彰源、佳大，7/19日志聯、千興，7/20日新鋼、燁輝、運錩等，普遍落於7月中旬，長榮更到7月下旬，後續重點在於觀察解禁前1~2日的股價是否有買盤進駐，若是解禁前先漲，則解禁後要留意反向賣壓。

(本文作者為摩爾投顧分析師蔡正華)

FROM中時https://www.chinatimes.com/realtimenews/20210714000018-260410?chdtv

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割韭菜是什麼意思?

割韭菜，網絡流行語。原指韭菜達到了生長盛期，可以進行收割。

現在比喻機構、基金、大戶拋售股票導致股票市場（或個股）大跌，為其迎來新的建倉機會，再重新在低位建倉，如此循環波段操作，獲取利潤。

通常，這類人會被其他所謂的專家忽悠買股票、理財等金融產品，並最終以賠錢為結局。這種忽悠韭菜的行為即稱為“割韭菜”。

1、一般形容機構、基金、大戶：拋售股票導致股票市場（或個股）大跌，為其迎來新的建倉機會，再重新在低位建倉，如此循環波段操作，實現周而復始的。就稱其為割韭菜  。

2、一般形容散戶：買股票，買了套，套了割，割了買，反反复复，損失慘重。也稱其為割韭菜。莊家收散戶的錢就像割韭菜一樣。

做好一件事就能避免成為韭菜！

新奇中心／綜合報導

韭菜是一種很堅韌的植物，即使農夫拿刀切斷菜葉，過不久還會再長出來。中國市場圈因此有「割韭菜」之說，意指在市場大戶眼中，總會有源源不絕的新散戶投入市場被割，這些人被戲稱為「韭菜」。

▲韭菜割掉葉菜，根部會繼續長。「割韭菜」指新散戶源源不絕入場被大戶割（圖／翻攝自每日頭條）

所謂的「割韭菜」，在市場上指的是，賺錢的人賺的是虧錢人的錢。股市散戶反覆虧錢被割，卻又有不怕死的的新韭菜加入。

背後隱含的意涵就如同股神巴菲特所說，「如果你在牌局上，5局還沒有看出來誰是傻瓜，那麼，你自己就是傻瓜！」同樣道理，如果你在股市裡找半天沒找到韭菜，那麼，你就是那棵「韭菜」！因此，趕緊認清「韭菜」的3大特徵，改掉通病，才能擺脫經常被「割韭菜」的命運。

投資圈「韭菜」一詞，最早源自於中國股市市場圈。由於韭菜很堅韌，只要根部還在、讓它曬太陽、定期澆水，即使拿鐮刀割斷了上面的菜葉，過不久還是會源源不絕再長出來。運用到股市裡，在市場「大戶」眼中，總是有源源不絕的新散戶投入市場，因此在中國的市場圈便將這些新散戶戲稱為「韭菜」。因為這些人會隨著股上漲不停買進，推升股市像韭菜生長一樣繼續往上。等到漲得差不多了，「大戶」們便大舉賣出，股市就會反轉成一波下跌，於是新散戶們就會被套在高位，導致認賠出場，這就是所謂的「割韭菜」。畢竟，股市賺的是虧錢人的錢。然而好玩的是，依舊會有新的散戶進股市，形成下一輪新的「韭菜生長」；等過一段時間後，又會發生新的一輪「收割韭菜」；接著又是新一輪的「韭菜成長」，如此循環不息、重複上演著…

「割韭菜」的行為模式

期交所今日收盤將調高長榮期貨保證金為40.5%

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假設長榮期貨價格199×2000×40.5%=161190元

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有長榮期貨庫存客戶需要是用今日結算價去算保證金，要注意風險指標的部分避免追繳!

跳一點損益為2000元!

經濟日報 / 記者廖賢龍／即時報導

期交所調高長榮期貨與長榮選擇權保證金（台灣期交所提供）

臺灣期貨交易所今（8）日調高長榮期貨契約(CZF)、長榮選擇權契約(CZO)所有月份保證金適用比例為現行所屬級距適用比例的2倍。

期交所說，這次調高是因為長榮（2603）經證交所於7月6日公布為處置有價證券(這次為近30個營業日內第2次公布，處置期間為7月7日至110年7月20日)，期交所依規定調高長榮期貨契約(CZF)、長榮選擇權契約(CZO)所有月份保證金適用比例，自7月8日(證券市場處置生效日次一營業日)該等契約交易時段結束後起實施，並於證券市場處置期間結束後，7月20日該等契約交易時段結束後恢復為調整前的保證金。

期交所說，參照證券市場處置措施，調整期間如遇休市、有價證券停止買賣、全日暫停交易，則恢復日順延執行。

FROM:經濟日報https://udn.com/news/story/7255/5586123?from=udn_ch2_menu_v2_main_cate

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閱讀更多>>>微型黃金期貨怎麼買?跳一點多少錢?黃金期貨保證金?

經濟日報 記者楊筱筠 ∕ 台北報導

通膨巨獸來襲，傳統上具備「抗通膨」題材的黃金成不少民眾近期的關注項目，但金融市場對金價觀點雜訊甚多，預期走勢呈多空分歧，看空者看衰金價未來12個月內下探每盎司1,600美元，看多者則著眼於新興國家央行重拾增持黃金儲備的動向，將支持金價走堅，專家建議，須觀察兩大重點，分別是資產泡沫破滅的隱憂是否會成真，及新冠肺炎的後續控制情況。

台銀貴金屬部副理楊天立建議，

黃金投資人必須觀察兩大重點：

一、市場對通膨、資產泡沫破滅的「隱憂」是否會成真？何時成真？影響衝擊如何？

二、後續肺炎疫情控制，包括疫苗面對病毒變異是否有解。

楊天立分析，首先從技術線型來看，國際金價的確已進入深度修正，6月中的重挫，已經吃掉5月以來漲幅，如果從3月國際金價高點來看，金價至今已經修正三分之二，屬於深度修正，「現在已經開始打底，且甚至有一點超跌」。楊天立建議，可先觀察7月能否站穩每盎司1,800美元關卡，如果站上，下階段看1,820、1,840美元技術關卡，且有機會站上1,900美元價位，「2,000美元則不容易。」

但從籌碼面來看，金價想要往上攻，仍須新的買盤進場助攻，買盤從何而來？楊天立認為，第一，避險用。金價不會孳息，投資黃金是為避險之用。也就是說，未來若通膨發生、政府升息，投資方因擔心通膨擴大到泡沫破裂，一定會將部分資金投入黃金避險，當作買保險。因此，隨著股市、美元、利率上漲，黃金也不排除會一起上漲。（延伸閱讀：美元走強打擊商品市場 油價創5月底以來最大跌幅）

現在黃金市場之所以缺乏買盤，是因為市場派對於資產泡沫危險性的示警已經麻痺，甚至樂觀相信，美國聯準會（Fed）會以不傷害市場方式，逐步緩慢地合理縮表、升息，不至於出現泡沫破裂或是金融市場暴跌，因此市場現在還沒有急著買黃金避險的需求。

而部分聲音認為，全球央行購置黃金儲備可支撐金價、甚至走高。但楊天立認為，不能期待央行購置黃金儲備帶動國際金價、最多只能提供金價支撐，因為會買黃金儲備多是新興國家央行，基於手中美元、美債多，為維護自身國家金融穩定，才會「買黃金當保險」，而非進出「炒作黃金價格」。

楊天立舉例，中國大陸、俄羅斯最常透過購置黃金儲備當保險，因這兩個國家都曾面臨貿易戰、金融戰或來自美方其他不同制裁。因此，一個國家央行買黃金，最多是支撐金價，而不是炒作黃金價格。

至於看好「貴金屬價格走高，之間有拉抬作用」的觀點，楊天立指出，近期景氣復甦正催動貴金屬實質交易需求，白銀可望從目前的每盎司25、26美元，走升到30、32美元，鈀金也因受惠汽車工業貴金屬需求，有望站上每英兩3,000、3,200美元。而貴金屬價格彼此間有拉抬作用，包括黃金也會被影響。

聯合新聞網 / 萬寶週刊 撰文/王榮旭

萬寶投顧王榮旭指出，大盤從5月低點15159反攻已經漲了2000多點，第一波由傳產股大漲帶動，指數往萬八挑戰，電子股逐漸接棒，未來往上甚至不排除上看2萬點。電子股上半年漲幅相對落後，進入下半年之後，資金會尋找往上空間比較大的股票。

貨櫃基本面的什麼都好，唯一缺點是漲多。例如萬海(2615-TW)，今年2月、5月在專欄中二度推薦，當時股價拉回月季線，看好人棄我取的機會，如今已經從50及80元以下大漲到300多元，倍數翻漲之後，反而造成資金湧入貨櫃、散裝、鋼鐵以及塑化等原物料的股票。

萬寶投顧王榮旭強調，上週專欄提醒大家，傳產成交占比達到8成甚至更高並非常態，現在已經不是波段好買點。反觀電子股在上半年受到資金排行影響，漲幅相對落後，第二季淡季已過，迎接第三季的旺季，這次歐美解封，旺季效應不只是傳產、原物料、航運受惠而已，電子旺季也將更旺。

美股上周由那斯達克、費城半導體等科技股指數，領先道瓊指數創高，台股與美股的連動性很大，短線電子雖然受資金排擠，漲勢不如傳產，但也因此下半年補漲空間比較大。

資金排擠的效應正在減退，上週五傳產資金占比一度逾80%，電子降到僅約15%，這是極為罕見的狀況。但是物極必反，上週五中盤過後豬羊變色，傳產爆量開高走低，資金回流電子，成交比重逐漸的拉升。截至今(5)日成交占比已經升到近40%。短短兩天，資金從15%拉升到30%左右，就造成電子股大漲，代表電子股籌碼已經洗乾淨，資金只要回流一部分就拉得動股價。

今日上市電子成交占比還不到4成，漲停的家數竟遠勝過傳產，未來資金占比回升到5~6成，或回到以前的7~8成，電子的行情就更有看頭。

萬寶投顧王榮旭認為，估計台積電(2330-TW)6月營收將創新高，7月開始車用晶片大量開出，上半年缺晶片的汽車訂單將在下半年大量出貨，而歐美解封之後更多人開車外出工作或出遊，汽車市場全面復甦，這也是6月以來專欄中我一直看好車用電子的主要原因。

專欄中先後推介，從6到8吋車用矽晶圓的合晶(6182)到做充電樁相關產品的健和興(3003)，以及車用二極體台半(5425-TW)獲得聯電產能支援開發高壓車用MOSFET，這些股價皆先後大漲。

萬寶投顧王榮旭表示，可留意車用訂單大量增加的金像電(2368-TW)，目前產能利用率已經滿載，下半年網通伺服器進入出貨旺季，金像電業績將更上一層樓，全年EPS上看5元，目前本益比不到14倍；CCL大廠台光電(2383-TW)，5G基地台及相關網通產品第三季開始放量，今年EPS上看15元，本益比也是14~15倍，這種沿著5日線向上強制整理的股票，後勢不可小看。

車用相關還有啟碁(6285-TW)，三大產品進入爆發成長期，車用光學雷達成長性最高，打入美國電信龍頭產品也將開始放量出貨投信法人正默默吃貨；後勢看好的還有晶相光(3530-TW)，CMOS影像感測晶片需求爆發，開發倒車與環景影像相關的產品，也可望打入一線車廠的供應鏈，全年EPS挑戰9元，明年則上看逾10元，相當值得追蹤。

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無不當之財務利益關係 以往之績效不保證未來獲利

投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險

聯合新聞網 / 萬寶週刊 撰文/蔡明彰

萬寶投顧蔡明彰強調，今年投資台股未必要聽有道理的話，但絕對要聽有用的話。

今年是很特殊的一年，尤其聯準會QE無上限，促成大宗商品狂漲，歐美施打疫苗拉動日常生活用品旺盛需求。兩大背景下，使台股主流股換人做，今年來以航運、鋼鐵為首的傳產股漲幅驚人，今年來航運狂漲267％、鋼鐵大漲77％，對比電子才漲16％，讓投資人懷疑人生。

下半年不少人認為電子進入傳統旺季，將會取代航運、鋼鐵成台股主流，這樣論點是有道理的話。但在今年特殊環境下，未必是有用的話。下半年若沒有精挑細選電子股，恐怕一般的電子股績效又要讓投資人失望。

回頭再解釋今年影響台股主流的兩大因素，美國6月非農就業報告新增就業人數85萬人，超過預期，但失業率上升至5.9％，顯示就業數據的改善持續性不強，就業報告是左右聯準會貨幣政策最重要的參考指標，聯準會目前不會輕易收縮QE，因此大宗商品價位仍居高不下。

即便鋼鐵、航運、塑化等原物料波段漲幅可觀，但只要短線股價拉回，逢低買盤將立刻湧現，雖有Delta病毒的新疫情威脅，但沒有減少歐美施打疫苗後的剛性需求。

歐美下半年最高峰需求是12月的聖誕節，今年貨櫃輪運價史上最大漲幅，迄上週連十三漲，迫使亞馬遜、家得寶(Home Depot)等大型通路商包船載貨，務必在8月將貨順利裝上貨櫃，所以航運運價沒有回檔的空間。

既然不是基本面的問題，就是漲太多、需要換手的籌碼面麻煩。其中，貨櫃三雄價位最高的萬海(2615-TW)5月EPS 2.45元，較4月的2.75元衰退，引發週一航運的殺盤。為何萬海5月營收創歷史新高，但獲利反而減少呢？主因美國新開航線的初期營運成本上升，但第二季搶入高運價的美東航線，加上第三季運價持續上漲，萬海估第二季EPS 8元以上、上半年15元，估第三季9～10元，全年EPS可望上修至33元，最近高點353元的本益比逾10倍，不能說萬海價位太高，但長榮(2603-TW)、陽明(2609-TW)肯定比較便宜。

長榮5月EPS 2.91元，高出萬海0.46元，但價位低於萬海100元，估長榮第二季EPS 9元以上、上半年16元，半年報也會優於萬海，遭處置出關，上週五價位下跌，週一收中紅，應不會被二度處置。搭配陽明週二解除處置，長榮、陽明將迎來6月營收再寫歷史新高的行情。

投資人要習慣航運的大漲後短線急跌，反而大漲緩跌才是航運做頭的訊號，一旦未來航運景氣出現真正的拐點，急漲緩跌就不能再介入了，但迄今還沒有這種警訊，投資人必須分清楚航運、鋼鐵的景氣拐點及心理拐點。

出現景氣拐點時，才是出清傳產股的時機，心理拐點只是大家覺得傳產股漲太多，航運、鋼鐵佔大盤成交量比重太高，資金會轉回電子，被心理拐點影響拋售傳產股將錯失今年賺錢大好機會。

萬寶投顧蔡明彰強調，今年以來屢次航運、鋼鐵漲多急跌，資金蹺蹺板效應，電子強彈，可是最大破綻是電子資金佔比始終沒有回升到50％以上，暗示不少人是傳產漲多的暫時資金PARKING在電子。

電子股是否重返主流，要看7月8日大立光(3008-TW)、15日的台積電(2330-TW)法說會，大立光因鏡頭升級有限及缺料，使毛利率無法提升。台積電受限手機成長性，恐第三季展望低預期，為電子旺季投下變數，因此電子股以利基型中小電子為選股焦點，但不可一廂情願，電子股就成為下半年台股最大主流。

倒是傳產八大權指股半年報值得期待，包括貨櫃三雄、台塑四寶及中鋼(2002-TW)將在8月中旬前公佈史上最佳的第二季獲利數據。

八大傳產股將取代電子權值股，成台股攻18,000點的主帥。中鋼受梅雨影響，6月出貨略低目標，6月營收再創歷史新高或有變數，上週挑戰40元無功而返，應是反映這個因素，但股價反映未來，中鋼傳出7月內、外銷接單爆滿，訂單達到103萬公噸，預估第三季接單上看310萬公噸，中鋼第一季EPS 0.57元，1～5月稅前EPS 1.7元，估計第二季稅後盈餘140～150億元，單季EPS 0.9元，將超越市場預期的0.8元、上半年1.5元，全年上修至3.6元，本益比才11倍。

操盤手看台股：航運換手後怎麼看？電子怎麼選？

蔡正華分析師(摩爾投顧)

早先談到台股能否越過前高 17709 點，要看台積電等權值股的表現，結果在外資相繼降評台積電與聯發科，引動一波賣壓下，指數出現拉回。近期美國 Fed(聯準會) 時而鷹派、時而鴿派的試探動作讓美股波動放大，市場逐漸對利率決策轉向產生預期心理。

對於台股而言，這是疫情之外，今年下半年的最大變數；原因在於一旦升息提前，本波上漲最為倚仗的資金動能將會受阻，市場對於股市的評價將會下修。目前在操作上，邊觀察美國 Fed 的動作，邊以季線為多空分界來觀察台股，當前位置約在 16857 點，在指數未帶量跌破季線前，積極選股持續是主要策略。

之前提及今年航運股在台股的重要性越來越高，從貨櫃航運、散裝航運、到貨運承攬等前景看好；一路追蹤的貨櫃航運三雄：長榮、陽明、萬海，受惠運價上揚，業績看俏，股價續創波段新高，目前隨著旺季來臨，加上後續有補庫存需求，法人仍在上修其目標價，操作以上升趨勢線來觀察。至於代表散裝航運運價的 BDI 指數近日強彈後震盪，當中以於 BSI 指數 (超輕便極限型船指數) 本波最為強勢，以小船為主的慧洋 - KY、四維航、台航、正德等後續可追蹤。只是由於近日航運股已出現「認錯」買盤進場回補，配合股價急漲後與月均線的正乖離較大，短線容易震盪，若要追擊要有策略配合，不過只要每天仍有航運股的股價創新高，整體族群的漲勢就還沒結束。

時序進入 6 月底，半年報作帳進入倒數，部分資金目前已將選股重心移往下半年展望佳的個股。受惠高階伺服器晶片、人工智慧晶片、5G 基地台及高階電腦晶片等市場帶動，ABF 和 BT 載板需求強勁，產品報價持續上揚，IC 載板三雄的欣興、景碩、南電等第 3 季營運看好，值得持續追蹤。先前提到今年以來，鴻海集團大力推動 MIH 電動車平台聯盟，積極布局電動車領域，集團旗下搶攻車用商機的乙盛 - KY、正達等，隨著今年下半年相關發展進度加速，營運具有轉機性，仍可留意。

另外，隨著美國疫苗接種普及率提升，美國消費者出遊升溫將帶動原油需求，油價看漲，這對於塑化業者有利，如台塑集團、台聚集團等，近日也有半年報作帳的機會，當中如台聚及亞聚均有投資古雷一貫廠，有助於擴大產品利基，後續營運也可觀察。

對於一個操盤手而言，操作最怕對於盤面的主流股視而不見。花費過多的時間去分析台積電與聯發科的外資降評看法還不如好好把握這一波航運股的行情；這種完全無視強勢股的心態一旦養成，後續容易錯過更多新的機會，其實很可惜。更多機會可鎖定 Line@粉絲團。 (本專欄為週一、三、五刊出。)

FROM:鉅亨https://news.cnyes.com/news/id/4664281

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跟著法人這麼做，每年除息行情這樣賺

經濟日報 記者仝澤蓉／台北報導

專家表示，每年7月台股出現的除權息行情，今年也還是會有，但會延後到8月才出現。

專家表示，每年7月台股出現的除權息行情，今年也還是會有，但會延後到8月才出現。 路透

每年6月是股東會旺季，緊接而來的是7月除權息登場，但是今年國內爆發較為嚴重的新冠肺炎疫情，全台啟動三級警戒，股東會被迫延後召開 ，市場預估，規模約1.24兆元的股息紅包至少會晚一個月，才進投資人口袋，但是投資人更關切的是今年的除權息行情是否還能期待？

分析師表示 ，不妨跟著法人的腳步這樣操作。

國泰證期顧問處經理蔡明翰指出，儘管股東會延後召開，但是上市櫃公司賺的錢，理論上都要發給大家，如果6月28日無法解除三級警戒，股東會無法實體召開，後續是否線上召開，值得關注。不過，可以預期的是，股利一定會發放，只是每年7月台股出現的除權息行情，今年也還是會有，但會延後到8月才出現。

然而，今年多了疫情干擾，投資策略上有什麼改變？

今年除權息行情預估慢一點

元大龍頭基金研究團隊表示，雖然台灣近期受到疫情影響，國人改變原有的生活消費習慣，原有的商業模式也因此扭轉，尤其是旅遊與百貨產業等更是顯著，但台灣以出口導向為主，目前企業生產及製造未受影響，出口表現依舊亮眼，帶動第1季GDP年增率高達8.92%，只要企業獲利模式未受影響，台灣企業今年表現仍有可期。

觀察歷史經驗，2003年SARS期間，台灣股市、房市都大跌，台灣加權指數於2003年4月跌至4139.5點，房價也在短短兩季時間下跌逾10%，但隨著疫情獲得控制，股價與房價都出現V型反彈，加權指數於2004年回漲至疫情爆發前的高點，房價亦重返多頭，開始向上攀升。

元大龍頭基金研究團隊建議，投資人在選股策略上，應優先選擇優質產業龍頭，其擁有抗跌領漲特質，儘管可能隨大盤震盪而有波動，但修復力十足。

蔡明翰表示，每年除權息行情台股表現都滿好的，近10年來7月上漲機率達九成，平均漲幅超過2%，幾乎是全年度指數表現最好的時刻；只是，許多人看指數表現的時候，並沒有還原權值，只看到7月指數蒸發3、400點，到了月底幾乎全部都回補，就會以為過去10年7月的表現幾乎都是平的。

但是如果還原權值會發現，7月平均漲幅超過2%，所以每年除權息行情其實是滿可觀的。

蔡明翰透露，法人非常重視每年7月的除權息行情，因為可以讓自己投資業績表現亮眼，因此通常這時候都會加大投資力道。所以，除權息行情和高殖利率個股後續都還是值得關注，只是今年的時間點會稍微延後。

市場消化Fed立場 美元漲勢暫停 從兩個月高點回落

鉅亨網編譯余曉惠2021/06/22 06:03

美元對主要貨幣周一 (21 日) 從兩個月高點回落，投資人正在評估，聯準會 (Fed) 上周轉趨鷹派，是否代表 2000 年 3 月展開的美元熊市告一段落。

上周三的利率預測點狀圖顯示，Fed 官員預測 2023 年將升息兩次，促使投資人重新評估目前的押注，這些是根據 Fed 將在升息前容忍通膨超標一段時間所做的押注。

追蹤美元兌六種主要貨幣走勢的 ICE 美元指數 (DXY)，紐約尾盤下跌 0.44% 至 91.849，但仍高於上周三發布政策聲明前的水準。

加拿大帝國商業銀行資本市場北美外匯策略部門主管 Bipan Rai 說：「市場爭相脫手可能過於偏向做空美元的未平商部位。現在市場正試圖超微喘息，再決定是否把這種趨勢視為美元走強。」

Fed 主席鮑爾周二將赴國會聽證會，投資人聚焦他會發布對前景鷹派的看法，還是試圖淡化市場將比預期更早收緊政策。根據預先發布的證詞，鮑爾將表示最近幾個月通膨大幅上升，但會隨著時間過去回落到 Fed 的目標水準

兩位聯準銀行總裁周一表示，Fed 更快結束購債計畫，將使 Fed 有更大空間決定何時升息。

歐元兌美元升值 0.41% 至 1.1917 美元，英鎊對美元勁揚 1.03% 至 1.3933 美元，美元兌日圓升值 0.03% 至 110.29 日圓。

部分分析師指出，隨著全球經濟復甦，美元仍面臨走軟壓力，加上最近投資人平倉部位，放大了市場走勢。

富國銀行分析師說：「支持我們對美元疲軟的核心論點，並沒有巨大變化。全球經濟仍在加速、範圍擴大，此外，儘管 Fed 釋出鷹派訊號，但主席鮑爾持續淡化近期縮減量化寬鬆 (QE) 的風險。無論如何，看起來 Fed 縮減 QE 的腳步將落後給許'多 G10 央行。」

周五的 PCE 數據將是市場焦點，如果這項 Fed 偏好的通膨指標高於市場預期、或變得更棘手，可能代表 Fed 退場時間表會更積極。」

中國打擊挖礦的舉措擴大到四川省，比特幣持續低迷，周一紐約尾盤報 32390 美元，24 小時內下跌 8.89%。

美元刷新9周高位強勢反攻或已到位？

21 Jun 2021 By Cloud Hands Topics: Foreign Exchange

（I）、基本面摘要

海外期貨交割方式

交割是指至期貨標準合約規定的最後交易日後，對持有的未平倉合約以實物交收形式了結期貨買賣義務的一種平倉形式。交割方式主要有實物交割和現金交割兩種

台灣期交所交割方式

目前台灣期交所商品都是採用現金結算

什麼是實物交割?

實物交割，是指期貨合約的買賣雙方於合約到期時，根據交易所制訂的規則和程式，通過期貨合約標的物的所有權轉移，將到期未平倉合約進行了結的行為。商品期貨交易一般採用實物交割的方式。

實物交割期貨合約到期時，必須以標的物實際交割者，即稱實物交割。但在期貨市場實物交割的比例只佔5%而己，其原因在於參與期貨交易的避險者，目的僅在於規避商品價格波動風險而已，商品多半在現貨市取得或出售；而投機者參與期貨市場交易的目的，只在賺取買賣間的差價，故無實物交割的需求。

交易實物交割期貨商品，因目前康和期貨並沒有真的實際商品的交割，越靠近第一通知日或最後交易日會有流動性不佳的風險，所以會有網路交易日提前提早停止交易，然後在人工最後交易日強制平倉唷！

閱讀更多>>什麼是第一通知日?最後交易日?網路最後交易日是什麼時候?

什麼是現金交割?

現金交割，是指到期末平倉期貨合約進行交割時，用結算價格來計算未平倉合約的盈虧，以現金支付的方式最終了結期貨合約的交割方式。這種交割方式主要用於金融期貨等期貨標的物無法進行實物交割的期貨合約，如指數期貨合約等。

就某些期貨款約而言，交割程序並無實物或實際的金融工具可供交換，如股價指數、歐洲美元等。若投資人到最後交易日仍未平倉，將依據現貨價格與最後交易日之結算價格之差價，進行現金結算。

那些期貨商品是實物交割?那些是現金交割?

海外期貨商品交割有分兩種

交割是指至期貨標準合約規定的最後交易日後，對持有的未平倉合約以實物交收形式了結期貨買賣義務的一種平倉形式。交割方式主要有實物交割和現金交割兩種

閱讀更多>>什麼商品是實物交割?什麼是現金交割?

實務交割商品可以放到最後哪一天?

因為期貨商沒有提供真的實物在買賣 (假如你賣了一口輕原油，你不會真的有1000桶原油拿給買方)，越靠近第一通知日或最後交易日商品流動性會越來越差，所以康和期貨都會提前幾日停止網路交易，在人工最後交易日強制平倉。

現金交割商品可以放最後哪一天?

現金結算可以直接放到最後交易日那天進入結算，但要注意最後交易日停止交易時間

比較常遇到客戶不知道>>小道瓊、小那斯達克、小S&P最後交易日時間會提早於21:30PM收(夏令)

海外期貨實物交割有分第一通知日、最後交易日意思是什麼?

第一通知日 （First Notice Day）

持有期貨合約賣方部位者可表示將交割實物商品給持有買方部位者之第一日。其依期貨合約之不同而有異，故不履行交割義務之期貨合約買方必須於第一通知日以前平倉。

最後交易日 （Last Trading Day）

期貨合約可進行交易的最後一天，若在最後交易日之後仍未平倉則將被迫進行實物交割。

什麼是微型MES選擇權?微型S&P500選擇權

合約規模僅為小SP選擇權的1/10，靈活對沖標普500指數的風險變動，更精確地掌控交易策略的風險/回報率

季選：美式選擇權     

週選、月底選：歐式選擇權

閱讀更多>>美式選擇權&跟歐式選擇權有什麼不同?

微型MES選擇權(季)合約規格介紹

Micro E-mini S&P Option季選擇權最後交易日到期時間?

夏令第三個禮拜五21:30

冬令第三個禮拜五22:30

PPI是什麼？美國PPI對股市美元歐元有什麼影響？生產者物價指數

智通財經網 發表于財經

生產者物價指數（PPI）是用來衡量生產者在生產過程中，所需採購品的物價狀況；因而這項指數包括了原料，半成品和最終產品等三個生產階段的物價資訊。理論上來說，生產過程中所面臨的物價波動將反映至最終產品的價格上，因此觀察PPI的變動情形將有助於預測未來物價的變化狀況，因此這項指標受到市場重視。

PPI和消費者物價指數（CPI）同為大家熟知的通膨衡量指標，長期來看兩者相關程度很高；但從短期資料來看CPI與PPI卻可能出現很大差異。這是因為CPI統計的是一般消費者日常生活必需品的價格狀況，統計範圍包括財貨及勞務，但PPI卻僅有財貨，且構成項目中涵蓋了CPI中沒有的資本設備。

在實際應用上，由於PPI資料公布時間早於CPI，因此分析師通常利用PPI裡最終產品的物價波動狀況，來預測即將公布的CPI報告；而PPI中原料及半成品的物價統計也能用來預測未來的通膨狀況。解讀這份報告時，分析師通常會研究指數相較於上月及去年同期的變動，來判斷通貨膨脹的狀況。此外，分析師也會觀察去除食物及能源後的核心PPI（core PPI）指數，以正確判斷物價的真正走勢---這是由於食物及能源價格一向受到季節及供需的影響，波動劇烈。

一般來說，較高的通貨膨脹率將使得證券收益下降，因此PPI和CPI上揚，對於股市及固定收益市場而言都不是好消息。尤其在景氣循環高峰，若出現通膨可能升溫的徵兆，央行通常會採取緊縮貨幣政策以防止景氣過熱；這對於股票市場尤其是大利空。當物價上升、通膨風險增強，購買力就會降低，貨幣相對沒有價值；為了抗通膨，保值的黃金需求量就會上升，刺激金價。因此，黃金和物價有著正向的關係。

公布單位：勞工部 Labor Department (美國)。

美國PPI指數哪邊查詢最新?下次公布PPI時間?

》點此查詢最新PPI指數US Producer Price Index

數據公佈機構：美國勞工局

主指標數據釋義：

生產者物價指數(PPI)，主要用於衡量各種商品在不同生產階段的價格變化情況，與消費者物價指數(CPI)一樣，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標。

主指標關注原因：

為消費者通脹的領先指標，當生產者對產品和服務收費較高時，較高的成本通脹會傳導給消費者

期貨女王: 5/19 13:45 收盤後 期交所大台小台保證金又要調漲囉!!!

最新!!!期貨保證金調漲

大台保證金：184000元

小台保證金：46000元

選擇權A值：48000元

選擇權B值：24000元

大家注意一下是不是權益數有高於新的維持保證金，避免產生盤後追繳喔!!

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期貨女王: 最近很常被問到 封城股市會休市嗎? 不會喔~股市照開行情照走喔!! 你沒看美國那麼嚴重，還是天天開盤阿~~

所以不用擔心，真的封城在家你們還更專心在家繼續交易囉! 當然大家都不希望走到這步，拜託疫情快退散吧。

但最近公司希望大家如果要開期貨戶的話不要來現場，可以透過手機線上開戶，避免人與人的連結，比較安全囉!

即使封城…台股不休市

聯合報 / 記者賴昭穎、陳素玲、戴瑞瑤／台北報導

本土疫情大爆發，全台加強管制措施防疫，但為維持金融穩定，金管會證期局昨天表示，若升到四級警戒或甚至封城，仍會維持股市正常運作。國發會主委龔明鑫也表示，已針對生產廠商新增防疫措施重點，只要能夠把衝擊侷限在消費端，避免生產端受影響、確保投資端持續，今年經濟成長率「保五」應該沒問題。

國發會昨舉行「全力保障台灣製造—產業防疫措施說明」記者會，龔明鑫指出，從消費、投資、生產三個面向來看，若出口訂單守住、投資受疫情衝擊小，影響最大的是消費端，包括旅遊旅宿、飲食、零售、交通等，但過去經驗來看，疫情控制後，消費可以彌補回來，因此衝擊有限。

為確保國內廠商產能不受疫情影響，國發會針對新增防疫措施重點，包括成立防疫應變小組、強化人流及健康管理、管制群聚性活動和加強外籍移工管理。

至於半導體產業及相關產業是否受影響，經濟部工業局主秘周崇斌說，目前生產穩定且訂單未受影響，此外，國內ＩＣＴ產業生產多為自動化，且早已因應國際品牌及客戶需求，採模組化生產，因此產品、人員、產線均已落實分流。

此外，昨天台股終於反彈大漲七九二點，創史上最大漲點，指數收在一萬六一四五點，收復半年線，成交值只有四一○二億元，投資人信心略微回穩。市場則關心疫情若再升級恐衝擊金融、股市，金融證期局副局長蔡麗玲表示，國外就算是封城，股市也都是正常交易，疫情若加劇，國內周邊單位與金融機構營運不中斷。至於股東會則難採線上召開，只能多呼籲股東採電子投票並強化防疫措施。

國發會估算，如果疫情只影響消費端、且在六月底前受控制，對全年經濟成長率影響約○點一六個百分點；若疫情延續到第三季，影響可能擴大至○點五三個百分點。不過，考量行政院會已經通過加碼兩千一百億元的紓困預算，預估貢獻經濟成長率○點九個百分點，如果追加的紓困預算可以通過，若能控制在消費端，影響微乎其微。

至於疫情警戒若提升至四級是否影響產能？龔明鑫則說，現在的目標就是不能到第四級，對雙北的限制就是要確保不會升級。

中研院經濟研究所研究員周雨田則說，若疫情持續擴大，製造業必須輪班生產，可能連生產線都有影響，就會衝擊出口。另外，水電供應也較緊張，政府須謹慎因應，否則經濟成長率保五就有危機。至於政府祭出紓困預算，雖然有點幫助，但關鍵仍在疫情。

操盤手看台股：指數強彈、換股倒數 一個動作很重要

蔡正華分析師(摩爾投顧)

連日提到股市操作不怕利空，最怕不確定。儘管本土疫情仍在擴散，但是隨著利空已反映到先前逾 2000 點的跌勢，市場對最壞情況已有預期，加上傳出新一波 AZ 新冠疫苗有機會於 6 月底前到貨下，疫情對於股市的衝擊逐步減弱。

5 月 18 日台股在權值股領軍下，單日大漲 792 點，日 K 線收中長紅，多方出現抵抗力道。只要後續不要出現封城或停工情形，對於實體經濟產生進一步的影響，則本土疫情對於股市的干擾將逐漸淡化。

對於台股而言，隨著指數反彈，首波上檔反壓在季線約略 16500 點附近；由於現今季線已有下彎跡象，初步已成為蓋頭反壓，5/18 日強彈後，未來 2~3 日指數遭遇季線時的反應將是關鍵。

這原因在於急跌後的強彈屬於短線市場情緒反轉的結果，時常呈現類股全面齊揚，導致盤面易有雜訊出現，有些股票反彈後還會破底，而有些則是能持續上攻，這當中能夠站穩季線的類股 (族群)，就是下一波的機會所在。目前站在季線上方的股票，仍以泛原物料股為大宗，許多強勢股本波未跌破季線，而跌深電子股近日普遍向季線反彈，先看能否站穩。

之前泛原物料股 (含航運) 由於距離季線的正乖離仍大，甚至有的還在季線上方，相對於大盤已是負乖離，難免進行位階修正，測試月線或季線的支撐力道，故先前提醒對於泛原物料股要沿著上升趨勢線來操作，適時執行停利。

如今隨著大盤測試半年線，多數泛原物料股 (含航運) 與季線的正乖離已明顯收斂，顯見潛在賣壓已適度宣洩，籌碼已有一定程度換手，後續對於本波能守穩季線的泛原物料股，要站在多方來思考，特別是該產業市況與國際景氣連動的企業要優先鎖定，主導這一類泛原物料股中長期行情的是各國經濟復甦程度，而非本土疫情。

一路看好的貨櫃航運業，目前供需吃緊尚無緩解跡象，隨著第 3 季傳統旺季將至，市場預估運價可望維持高檔至第 3 季，相關的陽明、長榮、萬海等，本波拉回連季線都沒碰到，隨即止穩反彈，漲勢最為強勁。

看好的鋼鐵業上，近日由於大陸對鋼鐵業實施新的降溫舉措，讓鋼價及相關黑色系期貨不至於漲太快，進而帶來通膨壓力並影響到其環保政策，短期出現利空干擾，但以中期來看，在各國積極推動基礎建設下，對於鋼材需求持續看俏，相關的中鋼、中鴻也可持續觀察。造紙業上，受惠於市場需求上升，國際紙漿價格持續走高，產品報價隨之上揚，本波指標看華紙。

至於跌深電子，人氣指標仍看 IC 設計，當中聯電集團及聯發科集團本波反彈漲勢最為整齊，可觀察續航力道，要能站穩季線，操作空間才會大。對於一個操盤手而言，股票不只可以買賣，也可以轉換，將資金換到更有機會的新主流上才能增加資金運用效率。對於許多朋友們來說，趁著這次台股反彈，將手中的弱股換到強股是未來幾天最重要的事，後續機會可鎖定 Line@粉絲團。(五月起，本專欄將改為週一、三、五刊出。)

FROM:鉅亨網https://news.cnyes.com/news/id/4647488

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關注本周美聯儲紀要與全球疫情風險作部署

（I）、基本面摘要

▶美國CPI數據創紀錄大漲通脹之憂蔓延市場：隨上周美國4月CPI創下2009以來最大漲幅，通脹之憂已在華爾街成燎原之勢。儘管白宮與美聯儲堅持認為近期消費價格上漲是暫時的，但許多投資者認為，大宗商品價格飆升、供應鏈中斷以及需要支付更高的工資來吸引工人，將不斷推高未來通脹水平。

▶肺炎影響陸續退場歐元區經濟或迎反彈：考慮到新冠肺炎感染人數下降、疫苗接種持續增加以及歐洲大陸大部分地區目前正在重新開放，歐元區經濟或將在今年夏季大幅反彈。即將於週五公佈的5月份PMI初值，是評估5月份經濟增長加速程度的重要指標。高盛預計，歐元區綜合PMI將從4月份的53.8上漲漲至55.9。隨著經濟增長步伐仍在加快並可能在7月之後達到峰值，歐元區綜合PMI可能在5月之後繼續上升，這是由服務業復甦帶來的改善。

▶印度疫情加重警惕金融市場風險：印度總理莫迪稱全印進入疫情“戰時狀態”，印度政府正努力遏制新冠變異毒株B.1.617的傳播。不少人認為，有了疫苗後，就可以終結新冠。但從目前的全球情況來看，疫苗的大範圍接種，還需要不少的時間。投資者仍應警惕疫情大面積突發而造成全球金融市場波動的風險。

期貨市場倉位分析

據美國商品期貨委員會公佈的2021/5/11期貨市場頭寸持倉報告顯示，上週各貨幣的報告總持倉情況如下： 歐元淨空頭變化13806萬手,日元淨多頭變化399萬手,英鎊淨空頭變化2660萬手,澳元淨空頭變化4310萬手,加元淨多頭變化7813萬手,瑞士法郎淨空頭變化5543萬手,紐元淨空頭變化874萬手,上週沒有總持倉多空轉換的貨幣。

除此之外，單向總持倉變動超過20%的貨幣有：歐元，澳元，加元，瑞士法郎，紐元。

本週外匯期貨交易

基本面上，歐元一直受到歐洲央行成員溫和言論的影響。他傾向於將歐洲央行的債券購買計劃至少維持到2022年3月，如果不是更長時間的話，他的話似乎更有分量，並推動歐元走低。不過，歐洲加速的疫苗接種運動為歐元提供了支撐，且對比美元最近的表現，歐元基本面上依舊佔優。技術面上，歐元/美元受益於上行勢頭，目前匯價交易在4小時圖的50和100週期簡單移動平均線上方。相對強弱指數已經跌破70，脫離超買區並為更多上漲留出了空間。

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期貨女王: 台股這幾天真的是上沖下洗，波動有夠大，前幾天中鋼長榮都跌停，今天又漲停亮燈啦!

投資人真的可以多利用股票期貨靈活運用多空

閱讀更多: 股票期貨怎麼玩?保證金要多少錢?隨時可以做多做空當沖!

台股大漲逾600點 三族群紛紛漲停建功

經濟日報 記者廖賢龍／即時報導

台股今(18)日開高走高，開盤漲逾200點，9點25分左右即攻到15,839點，大漲超過600點，最高15964點，鋼鐵、航運及面板等低價股再度發威，成為帶領盤勢反彈主流。

今日中低價的中鋼（2002）、中鴻（2014）、群創（3481）及友達（2409）在9點15分過後陸續亮燈漲停，接著長榮（2603）及陽明（2609）也攻上漲停板。

分析師說，由於融資追繳賣壓逐漸減緩，多頭再度鎖定這三族群作價，也帶動買盤再度進場做多，短線已有止跌跡象，但接下來還是要觀察疫情發展。

外資挺台股 大買333億

經濟日報 記者周克威／台北報導

在外資終止連五賣、一舉大買超333.9億元，連同四大基金、壽險進場，昨（17）日台股雖受疫情延拖累但未失序，終場下跌473點收15,353點，成交量縮減至4,850億元，雖失守半年線，且盤中、收盤指數均創波段新低，不過，在政府基金進場宣示下，「萬五」有望是政府短線力守底線；法人分析，量縮、萬五有守、當沖降溫、融資續減，成為勢盤回穩的四大訊號。

台股昨日盤中再創15,159點波段新低，顯示大盤的修正格局還未結束，但成交量縮減至近六個交易日最的4,850億元，以及當沖比降至41.5%近四個交易日最低、當沖交易買賣金額加總也降至近五個交易日最低4,026億元，融資再減肥162億元改寫史上最多紀錄，水位連五減至2,145億元，顯示散戶籌碼有退場跡象。

而外資昨日大買333.9億元，為史上第六大買超單日，也是2015年4月27日以來單日買超新高，有利盤勢加速落底；不過，外資昨日在台指期淨空單續減118口、來到1.54萬口的波段新低，搭配買賣超個股上，買超逾2萬張的包括友達（2409）、中鋼、長榮、群創、開發金、華航、長榮航等，面板、海運、航空、原物料等族群，市場焦點的台積電為7,405張、聯發科2,489張，也令市場關注外資下一步動向。

台新投顧總經理李鎮宇、大展投顧總經理賴建承表示，台股波段止穩的訊號，外在僅有一個，就是單日確診人數下降，內在則是行情不再破底，守住萬五大關，同時，在反覆築底的過程中，單日成交量能可逐步降溫至4,000億元以上，意味市場籌碼再次沉澱。

今日熱門股票期貨商品成交量排行

截自康和全都賺

鉅亨網記者陳蕙綾 台北2021/05/14 11:14

台股反攻號角確立？投資三類股力抗市場多空、攻守兼備

台股今 (14) 日上演跌深強彈，一度收復萬六大關，尤其新冠疫情持續擴大，反攻號角是否確立備受關注，法人表示，近期台股震盪劇烈，投資人若要逢低伺機布局，可以選擇「高 ESG、高股息、藍籌股」三類股，有助面對市場多空、攻守兼備。

台灣連日來疫情升溫，中央疫情指揮中心表示疫情已進入「非常嚴峻」的階段，雖尚未宣布防疫升級至第三級，但日前消息一出，台股連日出現恐慌性賣壓湧現，一度跌破萬六大關，所幸今日隨著美股反彈，台股的恐慌氣氛有收斂跡象，開盤走高一度大漲超過 400 點、重回萬六，台股止跌訊號似浮現，但盤中漲勢又見收斂，震盪劇烈時選股成為重要課題。

法人進一步指出，台股先前短線技術性指標有過熱跡象，加上近期疫情台灣連日出現本土案例，使國內對防疫開始緊張，加上台股於去年疫情以來，除了去年 3 月有大幅修正外，其他並未有像樣的修正，但事實上從台股盤勢結構與景氣結構來看，反而「歡迎」近日的大幅修正，多頭過程中的急跌表現，剛好把先前台股過熱跡象給稍加冷卻，這應看成正常也是健康的現象，投資人無需過度恐慌。

 國泰台灣 ESG 高息藍籌基金經理人莊國偉也表示，短線大幅修正反有利籌碼沈澱，也符合多頭市場的急跌緩漲特性，而從大方向來看，台灣景氣恢復及疫苗施打，且防疫升級下，可關注景氣中長線無虞的投資機會。

莊國偉進一步表示，尤其就當前來看，台灣大型藍籌股企業財報及財測都趨於穩健，根據 Bloomberg 資料統計，有 ESG 永續企業的 ROE 較高，獲利展望佳也往往推升股價表現，因此建議投資人在市場慌亂時更應冷靜觀察，待技術面整理後可伺機進場布局提前修正或具 ESG 長線投資趨勢的永續藍籌企業及高息股，以 ESG 護航、高股息為下檔保護，同時透過優質藍籌的傳產、金融、電子多元布局，讓投資無懼市場多空、攻守兼備。

FROM:鉅亨網https://news.cnyes.com/news/id/4645982

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台指期貨選擇權手續費、國外海外期貨手續費專案

康和期貨女王: 前兩天行情波動超大，有些客戶被強制平倉出場

很多客戶問，什麼時候會被強制斷頭?可以馬上補錢不要砍倉嗎? 盤後追繳什麼時候要補錢?

請參考這篇期貨》盤後追繳保證金怎麼辦?何時被斷頭強制平倉?

期貨斷頭百億 新手中箭出場

工商時報 李娟萍

台指期12日盤中大跌1,529點，百億元爆倉賣壓傾巢而出，期貨市場殺聲隆隆，連流動性欠佳的遠月台指期盤中一度觸及跌停。擅於操作的期權大戶多空兩頭賺，子彈不足的散戶紛紛中槍，抬著出場。

台指期12日終場仍大跌869點，至15,695點，台指期逆價差210點，尾盤交易人加碼避險空單，造成逆價差又擴大，市場恐慌度未減。

台指期12日盤中瞬間跌幅太大，投資人來不及繳保證金就慘遭斷頭，根據統計，台灣期貨12日交易量為446萬9,426口，再創下新高紀錄，今年度日均量為182萬9,833口，較去年日均量139萬3,442口，成長31.32％。

個股期貨交易量68萬0185口，本年度日均量為29萬2,938口，較去年10萬5,458口，成長177.78％。個股期貨排行第一大的長榮股期，因鎖在跌停板價，個股期貨交易量12萬0,653口，交易量未再創新紀錄。

由於台股期現貨市場出現史上最大量，不少市場小白當沖走不掉缺款、做多期貨保證金又不足，觸及風險指標維持率25％，有近八成被斷頭或砍倉，時間集中在11點前後十分鐘，瞬間大量造成期貨系統容載壓力大增，流動性欠佳的遠月期貨甚至一度跌停。

據業界訊息指稱，12日股期市斷頭的人，比得新冠肺炎的人多百倍，斷頭金額初估百億元，市場小白想逃逃不掉，恐出現債務協商問題。

也有業者表示，現有動態退單機制，不致造成瞬間下降的不合理狀況，惟今天退單量確實是高於平常量，搶買搶賣的人，造成成交量激增。

反觀期貨大戶程式空單早盤先賺一波，11點市場大砍倉，期指逆價差擴大100點，即回補空單，砍完倉指數向上，又賺一波反彈。

資深證期分析師李全順指出，台股近兩日不斷震盪換手，觀盤重點還是在外資的態度，新冠疫情第三波來勢洶洶，全球通膨疑雲罩頂，美股進入技術性修正周期等利空因素紛陳，投資人要嚴控資金成數。

期交所說明5月12日期貨市場斷頭一事

時報資訊 郭鴻慧

針對媒體報導臺灣期貨市場5月12日期貨市場斷頭一事，期交所說，臺指選擇權序列眾多，各序列漲跌幅度不一，槓桿倍數亦不同，經統計，所有序列槓桿倍數介於5至37倍，並無報載槓桿倍數高達160至200倍的情事。期交所表示，期貨是多空零和交易，期貨商執行代為沖銷是市場大幅波動下的重要風控機制；且台灣股期市與國際金融市場連動性高，市場變化迅速，提醒交易人應做好風險控管。